9月15日开盘，A股预制菜概念发酵，味知香(605089)、得利斯(002330)等集合竞价直接封死于涨停板之上。

近日，罗永浩吐槽西贝的事件持续发酵，再度引发外界对预制菜行业关注。

2024年7月，国家市场监管总局发布《食品安全国家标准-预制菜(征求意见稿)》，不过截至目前，该标准尚未正式发布实施。

征求意见指出，标准适用于预制菜的生产和经营，不适用于主食类食品、净菜类食品、即食类食品和中央厨房制作的菜肴。预制菜肴是以一种或多种食用农产品及其制品为原料，使用或不使用调味料等辅料，不添加防腐剂，经工业化预加工(如搅拌、腌制、滚揉、成型、炒、炸、烤、煮、蒸等)制成，配以或不配以调味料包，加热或熟制后方可食用的预包装菜肴产品。

另据第一财经报道，国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案已通过审查，即将向社会公开征求意见。届时，预制菜“身份”将有统一说法，餐饮门店是否使用、如何使用预制菜，也将首次纳入强制信息披露范畴。

“该标准主要是规定定义和食品安全指标要求。”据一位参与起草的专家透露，草案对预制菜的分类、原料、加工工艺、贮存运输及检验方法作出了统一规定，并首次提出“不添加防腐剂”等强制性指标。与现行141项团体、地方标准相比，国标条款更聚焦“安全底线”，为监管执法提供直接依据。

截至发稿时，得利斯依旧涨停，但味知香已打开涨停板，涨幅收窄至4%以内。http://www.mybw01.com

记者从中国汽车工业协会获悉，为了推动汽车行业落实《保障中小企业款项支付条例》，协会就“整车企业与供应商企业采购合同中账款支付相关内容”作出规范倡议。

不久前，包括一汽、东风在内的17家重点整车企业承诺供应商货款支付账期不超过60天。今天中国汽车工业协会发布了《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》。工业和信息化部表示，今后将进一步规范行业秩序，保障供应链稳定。

工业和信息化部相关负责人表示，这次发布的倡议中，明确了货物交付验收、账期起计、对账结算、款项支付等要求，如，明确货物验收时间原则上不超过3个工作日，倡导供货双方建立稳定合作关系、每次合同签订的有效期不少于1年。这些都将对促进汽车行业规范发展具有重要意义。

工业和信息化部相关负责人同时表示，新能源汽车产业在我国的发展时间还不长，产品结构、市场规模和产业形态还在快速变化，供应链体系还不成熟。整车企业延期支付货款，将增加供应商经营压力，直接影响企业投入，不利于产业技术创新和产业链供应链体系建设。下一步，我国将多措并举推动构建“整车—零部件”协作共赢发展生态，促进产业健康可持续发展http://www.mybw01.com

在“好房子”理念的引领下，房地产与家电家居产业加速融合，推动行业向绿色、智能、高品质方向转型升级。多方协同发力之下，今年“金九银十”有望成为推动经济回暖、提振市场信心的重要窗口，消费与楼市预期持续向好，旺季成色值得期待。

政策层面，国务院第九次全体会议提出采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，多地积极响应，陆续推出楼市新政。北京、上海等地放宽限购、取消限售、发放购房补贴，深圳从宽限购、松绑企业购房、优化信贷三方面调整，力度超预期。上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，当前政策宽松，市场基本调整到位，为“金九银十”行情回暖奠定基础。

消费市场同样积极，今年第三批消费品以旧换新资金960亿已在发放，第四批将于10月下达。9月1日，个人消费贷“国补”正式开闸，降低居民消费信贷成本，激发消费潜力。苏宁易购全面启动金秋家电节，9月至国庆期间，全国318家门店计划新开升级或举办店庆活动，“国家贴息”产品覆盖全站商品，超90%家电3C产品已接入优惠。海尔消金全国超1800家专卖店提供分期服务，智家分期还将陆续启动专场活动。

“好房子”理念成为推动房地产及家电行业高质量发展的核心动力。2025年“建设安全、舒适、绿色、智慧的‘好房子’”首次被写入政府工作报告，住房城乡建设部发布《住宅项目规范》，提升住宅建筑的安全、舒适、绿色、智慧水平。

行业人士分析，“好房子”政策促进家电行业技术创新与消费升级，房企将标准融入产品设计与开发，家电企业推出智能、节能、集成化产品。在“金九银十”传统消费旺季，政策与市场形成合力，中央到地方出台稳楼市、促消费政策，企业通过场景升级、服务优化、金融支持加速布局，释放消费潜力。随着“好房子”理念进一步落地，房地产与家电、家居、科技等产业融合将更紧密。

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当起源于唐朝的绒花制作工艺被潮玩Molly穿在身上，当一杯咖啡的美拉德反应链接起书画“打印”，当圆明园被大空间追踪技术LBSS以1：1复刻在眼前……这些无处不在的国潮创新体验，无疑又一次激活了消费端。

全栈、云应用、元宇宙、底层算力、AIGC内容生产……这些令人眼花缭乱的尖端技术，仿佛只有科技圈的从业者才能如数家珍。但当这些晦涩的名词被叠加到人人熟知的“花木兰”身上时，每一位在《木兰2125 XR》前驻足的体验者，无不为东方美学与前沿技术的融合而赞叹。

诸如此类的案例不胜枚举，追本溯源体验路径虽然各异，但底色里都有着国潮与科技的梦幻联动。2024年8月，中国首款3A游戏《黑神话：悟空》发售三天后，全平台销量超过1000万套；2025年春节档《哪吒之魔童闹海》正式上映，最终拿下154.46亿元票房。现象级案例的层出不穷，让业内外对科技赋能的文化创新又有了更直观的体会。

国潮的兴起犹如一股巨浪，带着尘封于记忆的璀璨文明，以前所未有的姿态重回大众视野。

与此同时，浪潮中的从业者们也用一次次的实践证明：激活真需求，让消费者从爱看到爱买，才是文化传承的最佳路径。

在即时满足无处不在的当下，若想通过做加法创造新产品，比以往更简单了。但若想通过做对加法创造新需求，却比以往更难了。

如今，当我们在谈论文创市场饱和、转型界限时，提及最多的就是有效需求不足。但实际上有效需求不足也是另一种有效供给不足。

科技创造新产品，服贸打造新场景，二者对于国潮传播都是有益探索，对于文创资源的开发都是积极实践。

据国家统计局最新数据，上半年，我国规模以上文化企业实现利润总额6298亿元，比上年同期增长19.3%。其中，数字内容服务、互联网信息服务、信息服务终端制造及销售等3个行业对规模以上文化企业利润总额带动作用明显。文化企业盈利能力持续提高。

从AI数字人提供的“秒级应答”服务到一站式生态迎接全球游客，从潮玩LABUBU的全球热卖到《全职高手》《庆余年》等中国网文入藏大英图书馆，既离不开从业者们的自主创新，亦离不开服贸驱动下的消费场景拓新。

国潮之下，创新消费，不应只有卓越与突破，还应该有诗和远方。正如那句“科技以人为本”，瞄准真需求，才能实现增长与传承。从爱看到爱买，科技赋能下的国潮消费，场景和案例远不只服贸。

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罗永浩吐槽西贝预制菜的事件持续发酵，将预制菜行业长期存在的信任危机暴露在公众视野之下。消费者对预制菜的安全性、营养性和价值存疑，是长期信息不透明、标准差异大、监管执行不一造成的。要重拾消费者的信任，先得把预制菜拿到阳光下晒一晒。

预制菜不是洪水猛兽。预制菜曾被认为有利于中餐标准化，可以提高效率，降低成本。消费者抗拒的，从来都不是商业与服务模式的创新，而是选择权被剥夺和知情权被轻视。当下，许多餐饮企业隐瞒使用预制菜的事实，以“现做”名义售卖预制产品，使消费者对预制菜的信任危机进一步加剧。

国家市场监督管理总局等部门印发的《关于加强预制菜食品安全监管 促进产业高质量发展的通知》明确，预制菜不允许添加防腐剂，但由于地方标准和监管力度的差异，各地对预制菜中添加剂的使用缺乏刚性的约束。

值得注意的是，国家相关规定中，并未将中央厨房制作的菜品纳入预制菜的范围。但是在很多消费者的朴素认知里，非现做的就是预制的。商家对“非预制”的辩解，虽然合规，却没有满足消费者对“热锅现炒”中烟火气的期待。

打破信任困局，需要多方合力。监管部门要切实加强对预制菜的食品安全监管。从中央到地方一把尺子，“量准”食品添加剂的使用，保障预制菜的食品安全。餐厅、饭店应该大力推广预制菜的明确标识，让消费者清楚明白地知道，吃进嘴里的每一口食物是不是预制菜。

只有当透明驱走欺诈、标准取代无序、品质先于成本算计，预制菜才能真正摆脱信任危机，成为现代人饮食生活当中安全便捷的选择。这场变革需要每一家企业的坚守，每一位监管者的尽责，和每一位消费者的理性审视。信任重建之路漫长，但预制菜非如此就没有未来。　　 （本报评论员丁静）http://www.mybw01.com

市场调研机构 CounterPoint Research 于 9 月 8 日发布文章指出，2025 年上半年，全球高端智能手机(售价高于 600 美元，折合人民币约 4277 元)市场表现亮眼，销量同比增长 8%，创下历史新高，这一增长幅度显著高于同期整体智能手机市场 4%的增速。 从品牌格局来看，在 2025 年上半年全球高端智能手机市场里，苹果依旧占据首位，不过其同比增长率为 3%，在高端市场的份额达 62%。 然而，在增长速度上，其他品牌表现更为突出。三星同比增长 7%，华为同比增长 24%，小米同比增长 55%，谷歌同比增长幅度更是高达 105%。 聚焦中国市场，苹果的市场份额正持续被华为、小米等品牌蚕食。华为凭借其稳固的用户基础和广泛的线下销售网络，成为国内市场的热门品牌。该品牌正逐步从苹果手中夺回此前丢失的市场份额，还通过推出独具特色的产品，如三折式 Mate XT，进一步提升自身在市场中的占比。 小米在中国高端市场同样实现了增长。该品牌全面推进高端化战略，不仅在智能手机业务上持续发力，在电动汽车和物联网业务领域也进展迅速。高端电动汽车的推出所产生的品牌辐射效应，正积极带动小米智能手机业务的发展，且智能手机业务与电动汽车、物联网业务实现了深度融合。 谷歌在时隔五年后，成功跻身全球高端智能手机品牌前五之列。这得益于 Pixel 9 系列的出色表现、新市场的拓展以及更为积极的营销策略，其销量同比实现翻倍增长。 谷歌始终专注于打造差异化产品，将 Pixel 系列定位为以 AI 为核心、软件体验流畅的设备，而非单纯聚焦硬件参数。如今，消费者对 Pixel 设备的认可度正在不断提升。 三星凭借 S25 系列的出色市场表现，业绩优于上一代 S24 系列。展望未来，由于硬件方面进行了大幅升级，Z Fold7 的市场表现有望超越其前代产品。http://www.mybw01.com

上汽通用五菱携手华为开发新车型、大众和小鹏合作进一步加深、一汽与零跑推进战略合作……近期，随着汽车产业智能化、电动化趋势不断加深，传统汽车巨头与新兴品牌之间的合作愈发频繁。 专家指出，当下，车企的合作发展取向逐渐从“以量取胜”向“以智制胜”转型，市场参与者正在通过技术、资本和资源的深度整合，共同塑造未来智能网联汽车的新生态。 新老车企优势互补 9月6日，上汽通用五菱汽车股份有限公司与华为技术有限公司在柳州举行宝骏“三智”深化合作签约仪式，宣布全面升级战略合作伙伴关系。双方将在辅助驾驶、智能座舱、智能制造三方面深化合作，共同推动汽车产业智能、网联化高质量发展。双方深化合作的首款车型宝骏华境S也首次曝光，将全系标配华为乾崑智驾HUAWEI ADS 4、鸿蒙座舱HarmonySpace 5、乾崑车云HUAWEI IVCS。同时，以上汽通用五菱智能岛制造体系（I2MS）为核心，集成华为的高可靠生产网络、AI与大数据等技术，推进智能制造体系的升级。 越来越多的传统汽车企业正在牵手新兴品牌。 大众汽车集团（中国）与小鹏汽车宣布，双方联合开发的区域控制电子电气架构CEA将扩大应用范围。自2027年起，CEA架构将从大众品牌本地在研的纯电动车型，拓展应用至在华生产的燃油及混合动力车型。 “通过在全系车型中采用标准化CEA架构，我们将实现双重价值：一方面加速数字化服务落地，并通过整车OTA升级精准匹配客户需求；另一方面，依托可观的规模效益，进一步优化成本结构，持续提升市场竞争力。”大众汽车乘用车品牌中国首席执行官兼大众汽车集团（中国）执行副总裁齐泽凯表示。 一汽集团也在近期被传将收购零跑汽车10%的股权，尽管一汽集团对此进行了辟谣，但双方确实在年初签署了《战略合作谅解备忘录》。根据协议，双方将进一步探讨深化资本合作的可行性，通过资本合作，使双方实现全产业链资源协同http://www.mybw01.com

9月8日，京东超市举办了11周年发布会。京东集团副总裁、京东零售大商超事业群总裁牛英华现场介绍，为推动品牌高速增长，京东聚焦在商品、品牌、品类、渠道、效率五大层面，实施战略举措。

这五项举措具体包括：通过用户洞察、产品打造、新品引爆实现商品爆发；通过用户渗透、打造用户心智，实现品牌用户规模增长；通过品类管理、制定品类策略、构建品类心智；通过省区仓店、B端客户、秒送O2O、跨境出海，打造全渠道体系；通过更多专业采销、AI技术和供应链优势，提升运营效率。同时，牛英华还表示，未来三年，京东超市用户规模将从3亿增长至5亿。

 

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9月6日，上海剑桥科技股份有限公司披露2025年度“提质增效重回报”行动方案半年度评估报告。报告表示，公司围绕专项行动方案六大核心目标，结合“高速互连+千兆接入+智能无线”战略，推动各业务板块协同发展，关键指标与重点任务均按计划推进。

这一实践并非个例。《证券日报》记者据沪深交易所官网数据统计，自沪深交易所去年一季度号召上市公司披露“提质增效重回报”和“质量回报双提升”行动方案(以下统称“专项行动”)以来，截至目前，共有1966家上市公司披露提质公告，占沪深两市上市公司总量的38.15%。不仅如此，为了全面展现专项行动的落实情况，沪深两市上市公司累计披露了1692次专项行动进展报告或专项行动评估报告(包含2024年度和2025半年度)，从多个维度呈现了行动推进的阶段性成果与动态变化。

提质实践不断精细化

为增强公司投资价值，切实做到真心实意回馈投资者，去年一季度，沪深交易所相继启动专项行动，倡导上市公司结合自身经营实际，主动披露提质公告；鼓励公司以报告为抓手，系统性优化经营策略、夯实发展基础。

倡议发出后，沪深两市上市公司积极跟进，特别是龙头公司率先垂范，发挥出强大的“头雁效应”。以沪市为例，据Wind资讯数据统计，截至9月5日收盘，沪市市值排名前10的企业中，有9家已披露“提质增效重回报”专项行动相关内容，为市场树立标杆。

在龙头企业的示范带动下，越来越多沪市公司的积极性被调动，“群雁活力”全面激发。从关键指数成份股来看，截至目前，上证50成份股公司已有49家(主板44家、科创板5家)披露提质公告，占比98%；上证180成份股公司已有179家(主板161家、科创板18家)披露，占比99.44%；上证380成份股公司已有355家(主板281家、科创板74家)披露，占比93.42%。

值得注意的是，今年以来，上市公司在实践中不断增加精细化、多元化举措，进一步聚焦核心能力提升与价值创造。例如，中国神华能源股份有限公司在2025年度“提质增效重回报”行动方案中，明确提出加大资本运作力度。公司表示，将发挥上市公司平台作用，充分把握当前监管环境鼓励并购重组的窗口期，推进启动控股股东新一批资产注入工作；发挥国有上市公司“长期资本”“耐心资本”“战略资本”优势，积极开展外部资本运作。

中国商业经济学会副会长宋向清在接受《证券日报》记者采访时表示，在当前阶段，上市公司加大资本运作力度等精细化、多元化举措，通过优化资源配置、增强核心竞争力，为长期稳定发展和投资者回报筑牢基础。

多重实效加速显现

随着专项行动的深入推进，一系列务实举措逐步落地生根，不仅为上市公司自身发展注入新动能，更向资本市场传递出积极信号，推动市场生态持续优化。

从上市公司自身角度来看，通过整理专项行动进展报告或评估报告不难发现，相关企业通过聚焦核心业务、优化治理结构，实现了营收与利润的稳步增长；同时，股东回报机制更趋完善，多家公司在现金分红比例、股份回购规模等关键指标方面实现提升，让投资者切实分享到企业发展的红利。

例如，回顾2025年上半年专项行动成效，招商局蛇口工业区控股股份有限公司聚焦资产运营，以产业生态、特色体验与优质服务提升资产效益，资产运营收入达36.6亿元；中国铁路物资股份有限公司深耕科技创新，通过完善体制机制加快培育创新型人才队伍，为核心能力提升筑牢人才根基；东方财富信息股份有限公司发力智能升级，依托妙想大模型底座在金融场景应用创新上取得突破，实现智能化能力与智能化用户规模双增长……

这种“企业提质—价值提升—投资者获利”的正向循环，正不断强化资本市场的吸引力与凝聚力，为市场注入长期稳定发展的信心。

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，专项行动有效提升相关公司的整体质量和市场竞争力，优化市场结构，增强市场的内在稳定性。此外，专项行动通过提升投资者回报能力和水平，丰富投资者回报手段，有效保护了投资者尤其是中小投资者的合法权益，增强投资者信心。

此外，在宋向清看来，专项行动通过优化上市公司经营质效与投资价值、完善股东回报机制，增强了我国资本市场对国际资本的吸引力。

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9月份是汽车市场传统的销售旺季。多地优化汽车类“国补”，旨在进一步释放消费潜力，提振市场信心。

7月份，国家发展改革委会同财政部，向地方下达了今年第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，并计划于10月份下达今年第四批690亿元超长期特别国债资金，继续支持地方实施消费品以旧换新政策。

各地消费热情再度被点燃，尤其是补贴力度颇大的新能源汽车领域。极狐首特钢园店客户经理龙琳告诉《证券日报》记者，当前北京地区的国补政策保持稳定，但近期到店咨询及购车的消费者数量显著攀升。这一方面得益于“金九银十”的传统销售旺季效应，车企纷纷推出各类优惠活动；另一方面，其他地区补贴政策的调整也促使许多消费者不再犹豫，果断出手以锁定政策红利。

与此同时，不少地区纷纷调整补贴政策，并通过优化实施方式、提升实施效率，精准对接消费者升级换代的需求。

例如，湖北调整了汽车置换更新补贴实施细则，采用“先领取资格、再申报补贴”的新模式。云南自2025年8月12日起，补贴资金及补贴名额根据国家和云南省资金分配情况制定每月每周每日资金和补贴名额限额使用计划，每日投放约600万元补贴资金，先领先得，用完即止。

此外，重庆市商务委员会也在9月份发布通知，追加安排1.35亿元预算资金，专项用于2025年10月份汽车及电动自行车以旧换新补贴。预算额度实行“总额控制、先报先得、用完即止”的申报原则。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，若补贴无额度限制，可能会吸引部分消费者为获取优惠而提前购车，甚至出现“囤车”现象，导致市场短期需求激增、供给紧张，进而推高车价。通过“总额控制”，可以有效平滑需求曲线，避免市场出现大幅波动。“用完即止”的规则向消费者传递了明确信号，有购买意向的要尽快行动，这种紧迫感能够加速消费者的决策流程，减少观望情绪，有效拉动汽车消费。

为了更精准地利用现有资金，一些地区已经将汽车置换更新补贴申领方式调整为“抢券”模式，还有一些地区则通过发放“消费券”来激发本地消费热情。比如，广东省从化区于9月1日启动“汽车欢乐购”活动，发放200万元汽车消费券，根据购车发票金额实施分层补贴，只要在从化区的指定店买车且满足条件，补贴就能到手。

盘古智库高级研究员吴琦对《证券日报》记者表示，汽车消费在全社会零售总额中占据着较高比重，其强大的产业带动效应有力地驱动着上下游众多产业的协同发展，成为扩大内需、拉动消费的关键领域与核心力量，在当前复杂多变的经济形势下，激发汽车消费活力对于稳定经济增长、促进就业以及提升民众生活品质具有重要意义。

吴琦进一步表示，利用“先到先得”的机制发放补贴和消费券，有助于让补贴资金能够更精准、更高效地发挥作用，激发汽车市场的消费潜力，促进汽车产业的良性循环和可持续发展。http://www.mybw01.com

9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》(下称《方案》)，从产业升级、市场畅通、创新融合三大维度提出16条具体举措，为电子信息制造业发展划定清晰路径。

《方案》要求，2025年至2026年，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后，电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。

到2026年，电子信息制造业预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子信息制造业营收过万亿元，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。

《方案》将产业转型升级作为稳增长核心抓手，聚焦关键环节与重点领域强化供给体系质量。在人工智能终端领域，提出推动智能体与终端产品深度融合，制定智能化分级方法与标准，鼓励地方开展创新应用试点，加速终端产品向高阶智能演进。针对新一代整机装备，明确加快5G/6G关键器件、芯片、模块技术攻关，强化6G技术成果储备，夯实通信产业技术底座。

针对光伏等领域存在的“内卷式”竞争，《方案》提出系统性治理举措：一方面依法规范低价竞争行为，指导地方梳理产能布局并推动有序调整；另一方面通过实施产品质量管理、落实《光伏制造行业规范条件》，强化与投资、金融政策联动，同时支持协会商会建立自律机制，以“技术进步+规范引导”双轮驱动行业高质量发展。

扩大消费场景成为稳增长重要支撑。《方案》从民生需求与产业应用双维度拓展市场空间：在民生领域，提出提升智能产品适老化设计水平，增加智慧健康养老终端供给，让技术创新更具温度；在产业应用端，重点推进人工智能服务器、高效存储等先进计算系统建设，赋能科学研究、自动驾驶等算力密集型场景，同时支持汽车电子、医疗电子等跨界融合领域发展，拓宽产业增长边界。

北斗应用的深化成为亮点。《方案》提出，构建基于北斗的精准时空信息服务体系，促进北斗与人工智能、智能网联汽车、低空经济等领域深度融合。下转2版

科技创新与产业融合的深度，决定着稳增长的可持续性。《方案》明确加力推进电子信息制造业大规模设备更新，通过重大项目撬动产业高端化、智能化、绿色化转型。具体来看，将编制完善产业链图谱，有序布局先进计算、新型显示、服务器等重点领域重大项目，同时聚焦垂直行业场景推动算力向生产力转化，打造跨平台计算框架核心生态，提升多体系芯片、多类型软件的兼容适配能力，强化产业生态主导权。

在产融合作方面，《方案》提出，构建与产业创新相适应的金融服务体系。发挥好国家集成电路产业投资基金、制造业转型升级基金、国家中小企业发展基金等产业基金引导作用，国家产融合作平台助企融资纽带作用，实施“科技产业金融一体化”专项，指导耐心智慧资本投早、投小、投长期、投硬科技。鼓励企业合理兼并重组、转型升级等，促进“募投管退”良性循环。

从产业基础看，电子信息制造业已成为工业增长的重要引擎。工业和信息化部数据显示，今年上半年规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.1%，分别高于工业、高技术制造业4.7个和1.6个百分点，6月单月增速达11%，延续强劲增长态势。

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今年以来，港股退市节奏加快。

Wind数据显示，按摘牌日期统计，截至9月5日，年内已有40家港股公司完成退市，其中被取消上市地位(即“强制退市”)和私有化的各有19家，自愿撤回上市的公司有2家。去年同期退市公司为32家。

值得注意的是，当前A股退市也在发生深刻变化。截至8月末，今年已有23家A股公司完成退市，仅7月以来就达9家。

从A股到港股，两地市场正迎来一次公司生态的全面优化。一边是退市新规下“应退尽退”成为A股常态；一边是“快速除牌机制”让港股“僵尸”企业批量出清。风起云涌的退市潮，折射两地监管部门在市场化、法治化、国际化原则下的制度呼应与加强管治决心。

快速除牌机制发力 “僵尸股”加速离场

9月1日，港股上市公司凯升控股、LET GROUP同日退市摘牌，成为年内港股退市潮的一个缩影。

Wind数据显示，2025年至9月初，港股退市公司数量已达40家，比去年同期增多了8家。分行业看，房地产和非银金融行业公司上榜最多，分别有8家、6家。

民生证券投行业务部高级经理项捷克对上证报记者表示，这一趋势背后，是港股不少股票流动性偏弱，市场热点集中于AI、互联网、先进制造等领域导致的估值分化。而这正是成熟资本市场随外部环境变化的“自我净化”，未来双向退市加速必将持续。

在19家被取消上市地位的退市公司中，多家均因触及停牌时间上限而被执行退市。不过，不同公司的停牌诱因存在明显差异。

其中，中国恒大、上置集团等房地产行业公司皆因连续停牌18个月，触及联交所“快速除牌机制”而退市，这与公司陷入债务危机、难以按时合规披露财报等有关。

以中国恒大为例，公司债务危机全面爆发，资金链断裂，自2024年1月29日起停牌，此后公司还未按时披露财务报告。公司于2025年8月12日公告称，基于其未能满足联交所对其施加的复牌指引中的任何要求，且股份一直暂停买卖并未于2025年7月28日之前恢复买卖，联交所决定取消公司的上市地位。2025年8月25日，中国恒大正式被取消上市地位。

南开大学中国公司治理研究院副教授牛建波对上证报记者表示，2025年被动退市公司的集中出现，其主要驱动力是联交所2018年退市新规效力的持续释放，与当前宏观市场环境的压力形成了共振。其中，“交易所可将已连续停牌18个月的证券除牌”这条规定为长期停牌的“僵尸股”设定了清晰的退出时限，压缩了“保壳”操作空间，提升了市场出清的效率。

同时，香港监管部门对于港股公司的监管态势也日趋加强。

今年1月，香港证监会主席黄天佑在第二届香港资本市场论坛上发表演讲称，香港作为国际金融中心，加强企业管治是重中之重。汰弱留强，投资者只会追逐具有良好企业管治的公司。

此外，年内有VISIONDEAL-Z与INTERRAACQ-Z两家非银金融行业公司，因未能在联交所规定的期限内完成并购交易，触发退市条件，最终被取消上市地位。

其中，VISIONDEAL-Z于2024年12月9日宣布，其透过收购趣丸集团进行的特殊目的收购公司并购交易将不会继续，此后公司在规定期限内并未实施并购交易，故最终被取消上市地位。

总体来看，这两家特殊目的收购公司(SPAC)的退市表明，SPAC在寻找并购目标和完成交易过程中面临诸多挑战，如市场环境的变化等。这也提醒投资者在参与SPAC投资时需要更加谨慎，充分考虑各种风险。

19家公司完成私有化 创近年新高

与强制退市并行的是，港股私有化退市也迎来“爆发期”。

截至9月1日，年内取消上市地位与主动私有化的公司数量持平，这一情况较为罕见。回顾2024年，被取消上市地位与主动私有化的港股退市公司数量分别为32家和15家，2023年则分别为44家和12家，两者均存在明显差距。

从最新案例看，北京建设的私有化颇具代表性。

2025年6月，皓明控股有限公司宣布对北京建设发起私有化，拟以每股0.14港元收购公司股份，较北京建设停牌前每股0.04港元的价格溢价250%。8月29日，北京建设正式从港交所摘牌，完成私有化退市。

在牛建波看来，今年私有化案例数量增加，其核心动因是“估值鸿沟”与“战略自由度”需求的凸显。

一方面，港股市场整体估值处于历史区间低位；另一方面，私有化能为企业带来更大的战略调整空间。退市后，企业可以不必受制于公开市场对短期业绩的预期，从而更灵活地进行深度业务重组或长期转型。

以复星旅游文化为例，该公司于2025年3月19日正式从港股市场退市。

公司管理层认为，股份价格低迷及交易活动较少，限制了公司进行股权融资以支持其业务运营和发展的能力。私有化后公司将更灵活地以更具成本效益的方式实施长期战略。

除了修复估值，寻求更大战略自由度、推进产业整合，也成为港股公司私有化的核心原因。

例如，粤丰环保于6月2日从港交所私有化退市。A 股公司瀚蓝环境的控股子公司瀚蓝(香港)环境投资有限公司以约110.99亿港元的对价取得粤丰环保约92.78%股份。瀚蓝环境表示，本次交易为节能环保行业之间的产业并购，符合国家和行业战略发展方向。

“仅观察退市数量，可能会对港股市场产生片面认知。与此同时，一股‘A+H’两地上市的趋势也在蓬勃发展。”牛建波表示，这传递了三个信号：一是港股的退市通道是畅通且在持续运行的，“壳价值”正在下降，上市地位并非“终身制”；二是香港作为内地企业走向国际的重要平台，其角色日益清晰；三是通过“腾笼换鸟”，市场的整体质量、活力和对全球资本的吸引力正在发生变化，上市公司结构呈现出更加“精英化”的趋势。

从A股到港股，退市不再只是单个市场的“内部清理”。

近年来，中国证监会坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全，积极支持香港巩固提升国际金融中心地位。中国证监会与香港证监会持续强化跨境监管协作，共同构建“进出有序、优胜劣汰”的生态系统。

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9月15日，珠海市魅族科技有限公司（以下简称“魅族”）在魅族22旗舰手机暨Flyme AIOS生态发布会上宣布，魅族智慧生态全面升级，魅族智能手机和座舱操作系统Flyme AIOS 2与Flyme Auto 2均实现新进展，并推出全新旗舰手机魅族22、AI拍摄眼镜StarV Snap等新品。

通过操作系统的升级，魅族加速实现旗下AI终端的互联。此次，魅族智能操作系统Flyme AIOS 2升级任务机器人等AI功能。魅族智能座舱系统Flyme Auto 2则在AI底座、交互体验及应用生态等方面全面升级，覆盖更多主流车型，并与手机等终端持续打通。

“这一系列动作不仅体现了魅族在AI与生态融合方面的战略推进，也折射出当前手机行业竞争呈现‘生态能力+场景体验’的新趋势。单一手机产品竞争已逐渐让位于以AI为核心、多设备协同的生态体系竞争。未来手机、智能眼镜、汽车等多个流量入口的抢占将成为竞争的关键。”北京钉子文化传媒有限公司创始人丁少将在接受《证券日报》记者采访时说。

“魅族之外，近期其他主流手机厂商也纷纷在AI生态领域加速布局，行业竞争呈现出一些新的特点，手机行业的竞争迈向‘端云协同+场景融合’，进入AI全生态竞争新阶段。”首都企业改革与发展研究会理事肖旭对《证券日报》记者表示。

近年来，头部厂商如华为、小米、OPPO等均在推进“手机+AI+汽车+家居”的生态联动。同时，面对复杂AI任务，手机厂商与其他行业间企业的跨界合作愈发频繁。

有业内人士向记者表示，手机厂商的竞争呈现出三大新特点。AI原生成为系统标配，各大厂商操作系统纷纷嵌入大模型能力，实现更自然的语音交互、内容生成和意图理解；跨端融合加速，手机与车机、平板、穿戴设备之间的无缝连接成为用户体验的关键指标；硬件创新不再局限于性能升级，而是围绕具体场景如拍摄、办公、出行等领域提供整合解决方案。

艾媒咨询CEO张毅表示：“魅族此次推进AIOS和Auto系统的协同，体现出头部厂商正在将竞争从单一终端转向生态协同。未来手机行业的竞争，将是终端厂商在AI能力、生态开放性和场景覆盖深度三个维度上的综合较量。厂商需在端侧AI响应速度、云边协同效率和用户场景洞察等方面构建壁垒。”

肖旭认为，手机厂商应加快从“单机作战”走向“全场景智能”，通过操作系统升级、生态链扩展和AI能力嵌入，拓展智能终端的边界。只有真正实现技术贯通、体验流畅、场景精准的玩家，才能在新一轮生态竞争中占据先机。

中国高科技产业化研究会科技成果转化协作工作委员会副主任吴雪慧对《证券日报》记者表示，对于手机等智能终端的互联互通，短期内需通过行业联盟推动接口协议互通，长期需构建国家或国际级标准体系。单一企业难以解决系统性问题，需产学研用多方协同，通过标准组织、开源社区和联合实验室等平台加速技术攻关，同时行业应持续完善AI伦理与数据合规体系。

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外卖补贴大战对新茶饮行业有何影响？近期，相关上市公司业绩说明会中频频谈及这一问题。

整体来看，积极参与补贴大战的品牌，短期内销售呈现明显增长；部分未参加外卖大战的品牌，单店数据下滑较为明显。不过，多家上市新茶饮公司高管在业绩会上提到了外卖补贴的弊端。

记者采访获悉，补贴大战给行业发展埋下隐忧：一方面，消费者易形成“价格依赖”，进而冲击品牌产品价格体系；另一方面，加盟商需分摊补贴成本，陷入增收不增利困境，影响长期稳定。展望下半年，外卖补贴退坡已成定局，头部品牌正通过差异化上新及优化门店运营效率，提质增效，留住消费者。

外卖战拉动订单增长

新茶饮上市企业半年报收官，外卖补贴对行业的影响也浮出水面。整体看，积极参与的品牌短期内拉动门店销售额明显增长。

今年上半年，蜜雪集团实现营收148.75亿元，同比增长39.3%，期内净利润增长44.1%至27.18亿元，营收和净利润规模居行业首位。

据浙商证券测算，上半年蜜雪集团平均单店贡献商品销售收入27.8万元，按年增长13.2%，受益于外卖战对于订单量的拉动。

“公司凭借广阔的门店布局和成熟的线上运营能力，我们和加盟商伙伴把握住了这次机会，推动国内门店店均营业额显著提升。比如，7月12日，幸运咖全国门店店均营业额达到5732元，当天外卖订单量环比提升258%，当日单店外卖最高单量3095单。”蜜雪集团相关负责人对证券时报记者表示。

据奈雪的茶财报，上半年第三方外卖平台订单贡献直营门店收入约44.2%，外卖营收同比上升7.5%。6月底，奈雪的茶对外表示，5月店均订单量同比增长35%，同店销售额同比增长28%。“五一”假期，奈雪的茶与外卖平台合作的“闪购”活动上线24小时订单量同比暴涨超200%。

茶百道在业绩会上表示，上半年，外部渠道的阶段性促销活动进一步带动了门店销售，整体来看，二季度单店日均GMV（商品交易总额）达到近一年来季度最高水平，比一季度提升约15%，单店效率持续改善，经营表现呈现积极态势。

未参加外卖大战的霸王茶姬，单店数据则下滑较为明显。财报显示，霸王茶姬二季度总GMV为81.03亿元，同比增长15.5%，得益于大中华区及海外茶馆网络的扩张。不过，二季度霸王茶姬大中华区单店月均GMV为40.4万元，同比下降25%。

霸王茶姬全球CFO黄鸿飞在电话会上表示，此次单店月均GMV对比的是2024年第二季度异常强劲的业绩基数，上期基数较高；此外，外卖平台“价格战”加剧，公司选择不参与短期导向的折扣活动，导致部分客源暂时分流，最终影响了销售表现。

整体看，在本轮外卖大战中，新茶饮行业成为最大获益方成为共识。一家头部新茶饮公司高管李哲（化名）对证券时报记者表示，二季度的外卖补贴大战中，各平台推出的优惠券，其针对的价格带以20元左右为主，而这正是新茶饮与快餐的定价区间；相较于餐品，茶饮本身具备消费频次高、客单价较低、出餐环节简单等属性，这些因素共同促使新茶饮品牌成为承接本轮补贴红利的赢家。

补贴大战埋下隐忧

尽管外卖补贴短期内能为新茶饮品牌带来订单增长，不过从长期看，行业在外卖补贴下也存在不少隐忧已成为共识。

“公司秉持与加盟商共赢原则，二季度未参与外卖补贴，此决策获多数加盟商赞同。若参与补贴，品牌方虽能从中受益，但成本分摊后加盟商很难赚钱；同时，订单激增会直接影响门店效率，引发人力短缺、品质下滑等风险，影响加盟商稳定性。外卖补贴即便能短期拉动客流，补贴结束后也难以形成稳定的客流，且冲击产品价格体系。”李哲向记者表示。

盘古智库研究院研究员江瀚也对记者表示，新茶饮并非刚需，外卖补贴使得消费者价格敏感度提高，进而依赖补贴形成“价格上瘾”，一旦补贴减少或取消，消费者点单频次可能降低，长期影响品牌形象。同时，商家为参与补贴活动，需承担折扣成本，叠加平台15%至25%的抽成与包装配送成本，利润被严重稀释，这对于加盟商而言可谓增收不增利。

多家上市新茶饮公司高管也在业绩会上提到了外卖补贴的弊端。

“奶茶属于高频复购商品，如果前期能吸引用户但后续吸引不了，就会高开低走。”古茗管理层在半年报业绩会上表示，上半年业绩受外卖大战拉动有限。第三季度平台竞争加剧，古茗未激进跟进，而是拥抱堂食，主要担心补贴退潮后利润率持续降低。在外卖大战里，绝大多数加盟商利润率是下降的。

霸王茶姬创始人张俊杰在业绩会上表示，巨额补贴驱动的竞争不具持续性。“若霸王茶姬参战，虽有助门店GMV与货品销售，但会严重损害加盟商利润；过度聚焦价格竞争可能对产业链各环节，包括商户运营、服务保障和平台健康发展等，都会带来挑战。补贴和‘价格战’吸引的短期用户并非其核心客群，无法构建长期品牌忠诚度，因此公司坚决不跟风卷入‘价格战’。”http://www.mybw01.com

9月8日晚间，小米集团发布主题为《关于对中国区员工王腾违规违纪行为处理的通报》的内部邮件。该邮件指出，小米集团中国区市场部总经理王腾泄露公司机密信息，且存在利益冲突等严重违规违纪行为。根据相关制度规定，公司决定给予王腾辞退处分。 据媒体报道，目前王腾内部通信账号已显示“暂停使用”。 当日晚间11点多，王腾在其微博账号上发文称：“很惭愧跟大家说声抱歉，过去犯了一些错误，接受该有的代价。感谢雷总和公司各位领导过去多年的培养和信任，非常不舍离开。未来仍然会一如既往的支持小米，支持REDMI。” 同时，他还在文中透露会先休息一段时候再重新开始。 据公开资料，王腾于2016年加入小米集团，初期担任产品总监。2020年3月转入REDMI团队，担任产品总监，并主导开发了REDMI K40系列等机型。 2021年11月至2023年8月，他轮岗至小米河南分公司，负责区域市场销售工作。2023年9月重返总部，任REDMI品牌发言人、市场部总经理，主导品牌年轻化战略。 2024年2月，王腾接替卢伟冰升任REDMI品牌总经理，全面负责品牌运营与产品规划。2024年5月，兼任小米中国区市场部副总经理，分管电商与零售市场。2024年12月底，晋升为小米中国区市场部总经理，同时保留REDMI品牌总经理职位，成为小米手机业务核心管理者之一。http://www.mybw01.com

“2025年上半年，公司持续大力发展短剧等衍生业务，构建了‘国内扩张、海外突破’双轮驱动格局。”9月8日，掌阅科技股份有限公司（以下简称“掌阅科技”）董事长成湘均在2025年半年度业绩说明会上表示。 掌阅科技2025年半年度报告显示，今年上半年，掌阅科技短剧等衍生业务收入同比翻倍，公司坚定推进业务结构转型，短剧等衍生业务收入快速增长，已成为公司第一大业务板块。 掌阅科技的转型路径并非孤例。中文在线集团股份有限公司（以下简称“中文在线”）亦在半年报中提及，公司持续加大短剧业务资源投入，拥有丰富的短剧内容资源，并推动国际短剧业务。阅文集团中期业绩公告显示，在短剧领域，今年上半年阅文集团增长强劲，未来将继续夯实竞争优势。 “短剧市场进入整合期，规模较大的平台企业尤其是上市企业正在获得更大的市场份额。”北京师范大学艺术与传媒学院教师彭侃告诉《证券日报》记者，“在此阶段，企业正为争夺市场份额而加大投入。下一步，如何权衡成本与短剧业务长期价值的平衡点，将成为数字阅读上市公司布局短剧赛道的重要考验。” 短剧“出海” 2025年上半年，掌阅科技实现营业收入15.26亿元，较去年同期相比增长14.58%。其中，短剧等衍生业务收入为8.38亿元，较去年同期相比增长149.09%。 成湘均在业绩说明会上表示，国内短剧方面，掌阅科技已经依托人工智能技术构建全链路智能化生产运营系统，在剧本创意生成、项目风险评估、视觉美学设计、投放素材制作、精准运营体系等核心环节实现效率提升，产能规模大幅扩张，在国内短剧市场稳居行业第一阵营，未来将进一步实现高质量发展，优化项目结构、提升盈利能力。 短剧“出海”方面，掌阅科技海外短剧平台iDrama上线数千部短剧作品，英语、日语、韩语、西班牙语、葡萄牙语等多语种版本，未来将进一步深耕北美、东南亚和日韩等重点地区，逐步加大海外本土剧的比重，力争跻身短剧“出海”头部阵营。 中文在线披露的公告显示，在短剧业务方面，多年来，公司持续加大资源投入，拥有丰富的短剧内容资源，包括短剧剧本积累、短剧爆款编剧团队及投放运营团队等，拥有短剧全链路的内容编辑、审核、评测及制作能力。http://www.mybw01.com

救命！华帝这台集成灶简直是厨房 “全能王炸”！把省燃气、智能排烟、猛火爆炒、自清洁这些事儿玩出花，用了半个月，我家厨房从 “踩坑重灾区” 直接变身 “精致美食工厂”，以前交的那些厨房 “智商税”，现在想想都想笑，必须疯狂安利给大家！

以前每月燃气费 “蹭蹭” 涨，以为是厨艺太好做饭多？华帝集成灶的省燃气管道设计直接打破认知！自带优化过的省气道，让燃气燃烧效率拉满，以前炒个菜大火烧 5 分钟，现在 3 分钟搞定，燃气费肉眼可见 “缩水” 。更绝的是自清洁功能，清洁烟道时不额外耗燃气，仿佛给燃气表装了 “节流阀”，现在我家燃气费单比邻居少一半。

普通烟机总让油烟 “追着人跑”？华帝集成灶的AI 烟灶联动像装了 “油烟雷达”！开火瞬间烟机自动开启，油烟刚冒头就被吸进烟道，炒辣椒时再也不用 “边炒边扇风”，厨房清爽得能拍美食广告 。而且关火后烟机还会自动延时 1 分钟，把余烟吸得干干净净，现在我家炒 10 个辣椒都没异味，朋友来做客惊叹：“你家抽油烟机是有预判能力吧，怎么这么智能” 。

以前炒个菜火力小得像蜡烛，牛肉炒到变老才熟？华帝集成灶的5.0KW 双灶猛火化身 “左右护法”！左炉聚焰猛火，炒辣椒炒肉 “滋啦” 一声就锁住肉汁，肉嫩到飙汁；右炉匀火慢炖，煲汤时小火 “咕嘟咕嘟”，汤鲜得能当奶茶喝 。现在妈妈再也不说我炒的菜像水煮，还天天催我用猛火灶露一手，连餐厅大厨都打听：“你家这灶火力这么猛，在哪买的” 。

以前清洁烟道像地狱任务，拆烟机、洗滤网累到哭？华帝集成灶的自清洁 + 大吸力实现 “躺平式” 清洁！自清洁功能如同烟道洗衣机，一键启动，油污哗哗往下流，再也不用和油污死磕；大吸力连锅底陈年油垢都能吸走，现在我家烟道比新的还干净，清洁阿姨看了都得失业 。每月花 5 分钟按个键，烟道就干干净净，朋友好奇：“你家烟道是有不沾油体质吧” 。

以为集成灶很土？华帝集成灶的智能交互 + 精致设计直接让厨房秒变科技展厅！触控面板像未来屏幕，功能一键切换，老人小孩都能用；外观是黑金高级感，摆在厨房像艺术品 。还有智能提醒，清洁、换滤网都会语音播报，现在我家厨房又智能又好看，发朋友圈被问：“这到底是科技馆还是厨房” 。

以前觉得集成灶都是噱头，直到华帝集成灶用实力证明，一台灶真能承包省燃气、智能排烟、猛火爆炒、躺平清洁等需求！现在我家厨房燃气费省一半、炒菜像开外挂、清洁不用动手，那些交过的智商税也值了 。想让厨房告别踩坑、走向精致的朋友，闭眼入华帝集成灶，让厨房从 “翻车现场” 变身 “美食纪录片拍摄地”，谁用谁真香！

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近期，多家电商平台纷纷加码线下硬折扣超市业务，将其视为拓展市场的新增长点。

例如，京东集团股份有限公司（以下简称“京东”）在江苏宿迁、河北涿州等地开设5家折扣超市；美团推出自营硬折扣品牌“快乐猴”，首家门店已落户杭州；阿里巴巴集团控股有限公司旗下盒马也调整策略，将其硬折扣品牌盒马NB更名为“超盒算NB”，进一步聚焦性价比战略。

尼尔森IQ数据显示，2024年，全球折扣零售渠道同比增长8.2%，增量销售额达61.1亿美元，增速稳居零售业第三。与依靠销售尾货、临期商品实现低价的“软折扣”模式不同，“硬折扣”通过优化供应链、减少中间环节，实现可持续的低价供应。

网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾对《证券日报》记者表示，硬折扣超市以低价吸引价格敏感型消费者，成为电商平台获取增量用户的重要途径。即时零售的快速发展，推动电商企业通过折扣业态进一步优化供应链、降低履约成本。供应链能力和自有品牌建设是布局硬折扣的核心——前者是低价的基础，后者则有助于实现产品差异化和价格控制。

具体来看，京东折扣超市依托产地直采与自有品牌体系，聚焦大众消费品。门店平均面积超过5000平方米，提供超5000款商品，覆盖食品生鲜、家清个护、家居日用等全品类，售价普遍低于市场常规水平。

据京东相关人士透露，开业当天，位于宿迁沭阳中央商场店开业前1小时已有市民排队等候；泗洪吾悦广场店入口扶梯几乎全天处于满负荷运转状态。据统计，京东折扣超市在宿迁的4家门店开业首日共计吸引超过30万名消费者。

美团旗下“快乐猴”同样定位于社区日常消费，涵盖生鲜、烘焙、粮油等品类，并推出自有品牌商品。其门店运营采用动态定价和接近无人化操作，并依托美团即时零售运力网络实现“线上比价+线下提货”模式。“快乐猴”计划今年累计开出约10家。

目前，“超盒算NB”门店总数已接近300家，该品牌现阶段确立了“高坪效、高人效、高品效；低售价、低损耗、低毛利”的运营策略。此前，盒马曾先后尝试过盒马mini、盒马小站、盒马奥莱等多种业态。随着此次品牌升级，“超盒算NB”将与“盒马鲜生”共同构成盒马的双业态布局，推动盒马业务发展。

“京东、美团和盒马分别依托七鲜、小象超市和盒马的生鲜供应链与自有品牌能力布局硬折扣业务。”百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅对《证券日报》记者表示，硬折扣模式具有体量轻、符合消费趋势的特点，以自有品牌为核心竞争力，能在存量市场中打造差异化优势。高性价比特性有助于覆盖更广泛的消费人群，而小体量门店也更利于快速扩张，并与线上业务协同发展即时零售。

工信部信息通信经济专家委员会委员、DCCI互联网研究院院长刘兴亮对《证券日报》记者表示，互联网巨头正运用数字化能力，通过精简SKU增强议价能力、依托自有品牌削减溢价、借助智能仓配实现高效运营，使“硬折扣”超越单纯降价，成为供应链、运营效率与数据驱动下的可持续商业模式。

“硬折扣店的崛起将推动传统零售的洗牌和转型。传统商超因高运营成本难以在价格上与其竞争；便利店则可凭借网络密度和便利性实现差异化共存；社区团购可能从替代转向融合，与硬折扣在不同履约场景中互补发展。”网经社电子商务研究中心特约研究员高攀对《证券日报》记者表示。

随着电商巨头持续加码，硬折扣模式不仅成为短期内的价格竞争，更是一场围绕供应链效率、数字化能力与精细化运营的长期较量。未来，零售行业或将进入线上线下深度融合、多元业态互补发展的新阶段，推动供应链持续优化与消费体验全面提升，为消费者创造真正可持续的价值。

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今日，宜家中国于上海举行2026财年启动会，正式推出全新本土化品牌定位"家 给生活更多（Home Is More Than You Think）"，期待与中国消费者共同探寻家居生活中的美好时刻，体悟细微日常中蕴藏的意义感与满足感。此次发布会回顾了过去两年"生长+"战略取得的阶段性成果，并详细阐述了新财年的商业重点与战略深化举措。为积极响应"上海之夏"国际消费季的号召，活动现场，宜家邀请到上海市徐汇区商务委员会、上海市外商投资协会以及瑞典驻上海总领事馆，共同为"宜家蓝屋子，家的隐藏攻略"限时主题展揭幕，并在之后的两周持续为广大消费者带来一系列家居生活新灵感。

英格卡集团全球零售总裁兼首席运营官托尔加•恩库（Tolga Öncü）在致辞中表示："中国不仅是宜家全球价值链中至关重要的一环，更是引领家居零售创新的重要试验场。我们始终坚信，与中国同行，就是与未来同行。宜家将在继续深耕中国本土市场的同时，将源自中国的创新灵感赋能全球市场的发展。"http://www.mybw01.com

近日，金价重拾升势，周一触及逾四个月高位至3489.78美元/盎司，周二亚市早盘，现货黄金突破3500美元/盎司，刷新历史最高价。

在金价持续攀升的背景下，黄金珠宝品牌业绩呈现明显分化。从主流黄金珠宝品牌上市公司陆续发布的半年报来看，老凤祥(600612.SH)、中国黄金(600916.SH)、老铺黄金(6181.HK)、周大生(002867.SZ)、潮宏基(002345.SZ)、周六福(6168.HK)上半年营业收入分别为333.56亿元、310.98亿元、123.54亿元、45.97亿元、41.02亿元、31.5亿元，同比增速依次为-16.52%、-11.54%、251%、-43.92%、19.54%、5.2%。归母净利润分别为12.2亿元、3.19亿元、23.5亿元、5.94亿元、3.31亿元、4.15亿元，增速依次为-13.07%、-46.35%、290.6%、-1.27%、44.34%、11.9%。六家上市公司总营收886.57亿元，同比下滑近5%，总净利为52.29亿元，同比增长超37%。http://www.mybw01.com

诸多挑战之下，白酒行业的深度调整仍在持续，但在困境之中，也蕴含着新的发展方向与机遇。

从财报数据看，2025年上半年行业整体表现不佳。白酒板块23家上市公司里，仅6家实现营收、净利润正增长，且多为个位数微增，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等龙头企业增速也放缓。其余公司大多营收、净利润双降，部分酒企降幅显著，有4家亏损。其中，顺鑫农业上半年净利润1.73亿元，同比降59.09%；酒鬼酒上半年净利润约900万元，同比降92.6%；*ST椰岛和金种子酒净利润分别同比大幅下降440.62%、750.54%。

白酒行业深度调整还体现在规上企业数量及产业数据上。8月28日举行“2025冀酒高质量发展圆桌会”上，中国酒业协会理事长宋书玉介绍，2025年1—6月，白酒规上企业887家，同比减少100多家；产量191.59万千升，同比降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；利润876.87亿元，同比降10.93%。

当前，白酒行业处于“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加的深度调整期，头部企业优势扩大，消费场景与价格体系待重构。

消费结构上，消费者更注重性价比，理性化趋势加深，主销价格段向100元—300元下沉，500元—800元价格带生存艰难；存量竞争中，行业集中的趋势凸显，市场份额加速向优势品牌、企业、产区集中。

消费场景方面，作为白酒重要消费场景，餐饮行业增速放缓直接影响白酒销售。国家统计局数据显示，今年1—6月，餐饮收入2.75万亿元，同比增长4.3%；6月单月，餐饮收入4708亿元，同比增速为0.9%。商务宴请、宴席等传统场景承压，婚庆寿宴、家庭独酌成相对稳定场景。

在渠道端，经销商面临库存与现金流压力。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，58.1%的经销商、终端零售商的库存增加；超半数表示实际销售价格倒挂加剧，不少面临现金流压力。目前行业平均存货周转天数900天，同比增10%；60%企业价格倒挂，800元—1500元价格带倒挂最严重，100元—300元价格带为动销主力。

面对困境，白酒企业积极探索转型之路，寻求新的发展方向。

头部企业依托优势进行布局。贵州茅台董事长张德芹表示，白酒行业正从以“商品为中心”转向以“消费者为中心”的“商品+服务”时代，茅台随之从“渠道为王”转向“消费者为王”。

五粮液将抓住年轻消费群体作为未来发展的核心战略，认为把握年轻群体即把握市场未来，其关键是理解年轻一代需求，低度白酒是切入点。

与之类似，泸州老窖也以产品创新作为突破口，顺应低度化、健康化、利口化、多元化等需求，主动创新，其中，38度国窖1573已成百亿级单品。公司研发的28度国窖1573待上市，同时开发推广冰饮、调配等新饮法吸引年轻人。

区域酒企也在行动。酒鬼酒计划下半年开拓新渠道，通过与知名商超合作、扩展央企业务、开发新品强化增量；古井贡酒推出轻度古20，主打Z世代，切入微醺、独饮等新场景，还发布多款新品推动产品多元化，并依托亳州“世界药都”资源推出功能型健康养生酒。

此外，多家酒企聚焦优化渠道结构与库存管理。水井坊调整策略优化渠道，维护价值体系，保障客户利润，结合市场动态管理库存，缓解经销商压力；洋河股份从“广度覆盖”转向“深度运营”，通过精准营销提升终端动销效率。

2025年上半年白酒行业虽陷困境，但企业积极转型为行业带来新希望。未来，行业需持续顺应消费趋势，在产品创新、渠道优化、市场拓展等方面发力，实现转型升级与可持续发展。

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记者29日从市场监管总局举行的食品安全专题新闻发布会上获悉，国家卫生健康委会同市场监管总局修订了《食品安全国家标准 保健食品良好生产规范》，拟于近期发布。

据介绍，新标准旨在进一步强化保健食品管理，主要从保障消费者健康、促进产业发展、指导监管实践等方面完善了指标设置和管理规定等内容。

在保障消费者健康方面，新标准对原料和生产过程管理等都提出了更高要求。例如，在原料管理方面，针对非纯化的发酵产物原料可能带来的食品安全风险，增加了索取此类原料菌株或菌种鉴定、遗传稳定性、安全性等证明材料或报告的要求，并要求企业如果自行生产此类原料，应建立生产管理体系，确保使用原料的安全性和功效。

在促进产业发展方面，新标准强调企业要落实主体责任，建立健全全链条食品安全管理责任体系和制度，提升企业管理水平。例如，要求企业开展生产过程验证，从而确保生产工艺、操作规程达到预期效果，并明确企业应根据产品质量安全控制要求及作业区清洁程度验证情况，确定生产环境指标的合理监控频次，以保证生产环境能够持续满足标准要求。

在指导监管实践方面，新标准作为强制性食品安全国家标准，为监管工作提供了更为明确、细化的执法依据，在原料、辅料、包装材料、生产工艺等技术要求方面，与保健食品注册及备案管理要求紧密衔接，增加了保健食品管理的综合效力。

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生成式人工智能（AIGC）平台帮助观众生成专属动漫角色，潮汕英歌舞机器人通过人工智能（AI）复刻传统舞步；潮玩AI设计打样中心、动漫潮玩IP快速转化中心等平台，为IP开发提供全周期支持……近日，第十五届中国国际影视动漫版权保护和贸易博览会在广东省东莞市举行。在科技和创意的加持下，本届展会参展企业意向合作金额达15.6亿元，其中亿元级项目3个，千万元级以上的合作项目达35个。

8月9日，广东威斯潮玩智能制造有限公司（以下简称“威斯公司”）与日本企业敲定了一份超1亿元的订单。这背后是威斯公司持续创新的技术能力，其专业的工程师和3D建模设计团队为潮流玩具（潮玩）制造提供一站式服务。

“我们引入新生产工艺，对生产线进行整合，运用AI技术进行IP设计，推动潮玩制造在智慧工厂内实现升级。”威斯公司董事长特别助理刘可说。

东莞是全国最大的潮玩生产基地，全国近85%的潮玩产自这里，全球四分之一的动漫衍生品由东莞制造。据不完全统计，2024年东莞全市潮玩规上限上企业160家，实现营收近238亿元，同比增长19%。今年上半年，东莞有进出口实绩的玩具企业达940家，出口玩具货值99.7亿元，同比增长6.3%。

东莞市市长吕成蹊介绍，作为中国最大的玩具出口地，东莞聚集“IP设计—智能制造—跨境流通”全产业链。如今，AI技术助力已让东莞潮玩能在小时级的时间里完成从创意到成品的蜕变。

在展会期间，东莞卡拉咪潮玩与俄罗斯菲尼克斯有限责任公司，就打造潮玩产业带东莞市现代商贸流通服务体系、潮玩AI科技成果转化贸易等事项现场签约，签约额达1.08亿元。

东莞卡拉咪潮玩货品商贸流通服务体系负责人黄树峰介绍，为打造潮玩产业货品流通体系，该公司开发了潮玩与AI的融合技术，提供“PCBA+软件+结构”一站式定制服务，支持AI算法植入。由该公司打造的“能动、能说、能陪伴”的潮玩AI产品，已获国际市场认可。

为构建全链条扶持政策、吸引国内外相关产业链企业落地、促进动漫潮玩产业跨越式发展，8月8日，《东莞市加快潮玩和动漫产业发展若干措施》发布。在产业布局中，东莞计划投入1.2亿元产业扶持资金，从多个方向支持潮玩和动漫产业发展。

记者了解到，东莞加快推动AI赋能潮玩，鼓励打造潮玩相关城市文化地标，发展“潮玩+”工业旅游，最高给予300万元的资助。其中，对国家、省、市级AI赋能潮玩应用场景最高给予100万元的资助，助力企业领跑人工智能新赛道。此外，东莞欢迎全球潮玩动漫头部企业、知名IP、平台巨头前往东莞设立总部、区域中心、研发基地，最高将提供500万元的资助。

如今的东莞，正朝着潮玩产业风向标、IP商业化首选地的方向不断前行。中国动画学会会长马黎说：“作为‘潮玩之都’的东莞，在探索‘AI+制造’的道路上正建立起普惠算力、政策支撑等核心优势，为产业融合提供了实践范本。”http://www.mybw01.com

近年来，中国快递业以年均30%的增速狂奔，成为全球最大的快递市场。但繁荣背后，“价格战”却让行业陷入“内卷”泥潭。

近日，北京、福建等多地快递行业协会联合发声，呼吁“反内卷”，推动行业从“低价换量”转向“高质量发展”。与此同时，广东、浙江等地率先上调快递价格，单票均价涨至1.4元以上。那么，快递业为何会陷入“内卷”？提价能否拯救行业？更重要的是，涨价之后，快递企业如何用更好的服务回馈消费者？

先说一组最新数据：国家邮政局发布数据显示，今年7月份，中国邮政行业业务收入完成1449.8亿元，同比增长8.6%；其中快递业务收入达到1206.4亿元，同比增长8.9%。看起来，快递行业一片繁荣。但仔细一看，还是有一些现实的问题，那就是快递业务量和收入的增速并不匹配。比如，某快递企业今年上半年单票收入同比下滑6.69%，另外一家下滑4.5%。这种“量增利减”的现象，被业内称为“量价倒挂”。

原因也不难理解，那就是快递业陷入了“低价换量”的循环。过去十年，快递单价一路降至如今的1块钱左右。以福建为例，2025年上半年快递单价同比下降4.5%，部分地区甚至出现“8毛钱就能发全国”的极端低价，末端网点单票毛利不足一毛钱快递员的派费不断被压缩，导致服务质量下降、投诉率飙升。专家指出，快递业‘同质化’竞争，尤其是加盟制快递‘内卷式’竞争愈演愈烈，产能过剩和低水平运营问题亟待解决。

总结来说，快递业的“内卷”其实是一场典型的“囚徒困境”。每个企业都希望通过降价抢占市场份额，但最终的结果却是全行业利润缩水。为什么会出现这种情况？

首先，快递服务高度同质化，区别仅在于速度和价格。当产品无法差异化时，价格就成为唯一的竞争手段。 其次，电商平台的低价逻辑传导到了物流环节。比如，某电商平台要求快递企业“每单不超过1元”，否则就取消合作资格。这种“以价换量”的策略，让快递企业不得不接受低价订单。第三，快递企业的商业模式依赖“规模效应”。理论上，快递企业可以通过扩大业务量来摊薄成本。但问题是，当价格战导致单票利润极低时，企业即使扩大规模，也难以覆盖高昂的运营成本，比如人力、仓储、运输成本等等。

现在快递企业协会说，要反内卷。那么涨价之后，如何提升服务质量呢？对此，多地快递协会给出了明确答案：涨价不是目的，提质才是核心。首先，技术升级是提质的关键。据公开报道，多家快递企业正在加大对智能设备的投入。比如，西藏某快递企业，正在日喀则的定日县，试点无人车配送，成功克服了高原多变气候对时效的影响；还有的快递企业，在海南交付了二十多台无人车，根据证券公司的测算，无人车替代司机后，单票成本可降低约0.1元。这样一来，企业既能提高利润，又能将节省的成本用于改善服务。

其次，服务创新是差异化竞争的突破口。比如，目前已经有快递企业推出了“定时配送”服务，消费者可以选择快递员上门时间；再比如，“代收货款优化”服务，它也能够帮助解决电商卖家的资金回笼问题。这些增值服务不仅提高了单票收入，也增强了客户黏性。

另外，政策支持也为企业“提质”提供了空间。日前，财政部、国家税务总局发布新政，明确快递服务统一按6%的增值税税率征收，这一政策可以直接降低企业的税负成本，尤其是对运输业务占比高的企业，减负效果更明显，

对于快递企业来说，涨价后还需要应对“隐性成本”的挑战。一方面，消费者对涨价的容忍度是有限的？如果服务质量不能同步提升，涨价可能引发用户流失。另一方面，客观来说，快递业基层网点的生存压力依然存在。虽然总部企业通过涨价获得了利润空间，但基层网点仍需面对派费低、人力成本高等问题。另外值得一提的是，在“反内卷”的背景下，快递行业的整合也在加速，快递企业的收购、并购也在进行当中，想要实现盈利目标，还需要考验企业的管理能力。

总的来看，快递业的“反内卷”行动，本质上是一场从“规模扩张”向“高质量发展”的转型。涨价只是第一步，真正的挑战在于如何用更好的服务和更低的成本回馈消费者。未来，谁能跳出“低价换量”的怪圈，在提质中实现盈利，谁就能在这场变革中脱颖而出。http://www.mybw01.com