资源端紧势张、需求侧向好 业界看好铜价走蚂蚁搬家

2024年以来，全球铜矿供应紧张。部分矿山因开采年限较长面临矿龄老化，采掘成本上升。巴拿马科布雷铜矿持续停产，智利、巴西等地的铜矿遭受罢工或停产冲击，新增铜矿山品位较低。

中信建投期货高级分析师张维鑫预计，全球铜矿资源供应紧张、精炼铜供应较宽松的局面仍将延续。

华联期货分析称，2024年12月26日CSPT(中国铜原料联合谈判小组)敲定2025年一季度的铜精矿现货采购指导加工费为25美元/吨及2.5美分/磅，较2024年四季度下跌明显，反映出全球铜精矿供应偏紧的局面。2025年全球铜矿产量增速下降将传导至冶炼端。

紫金矿业上海代表处主任、首席行业研究员黄孚表示，当前铜矿供应端存在一些问题。随着时间推移，这些零散问题或逐步转化为系统性挑战。大企业很难实现铜产量的有机增长，而小企业成本控制能力、产业配套能力弱，很难抵御经营风险。

在黄孚看来，矿业对全球化要求较高，我国铜冶炼能力强、消费占比高，而南美、非洲等地资源禀赋优越，是原料供应的重要来源。市场间的互补、合作以及产业链、供应链的顺畅，均需全球化环境的保障。

而“逆全球化”趋势不利于行业正常运行，尤其中小企业面临巨大挑战。受基础设施薄弱、高电价、ESG挑战、地缘政治风险等因素影响，许多铜矿企业成本大幅上涨。

“像紫金矿业这样的全球化矿业企业，对矿产供应面临越来越大的挑战有更直观的感受。”黄孚说。

洛阳钼业董事会办公室公共关系高级总监周星表示，过去铜的供应主要来自秘鲁、智利等大型矿山，但其品位有下降趋势。近两年，南美洲铜矿产量减少，全球铜矿增量主要来自非洲刚果(金)。2024年全球铜矿新增量或主要来自洛阳钼业等中资企业。2024年，洛阳钼业铜产量超过65万吨，预计2025年产量大幅提升空间有限。http://www.mybw01.com