新生儿第一件衣服应该怎么选？舒不舒服？安不安全？是很多新手父母困扰的问题。近日，央视网《宝贝优选》栏目与多位真实消费者组成“超级爸妈考察团”，向全棉时代拥有医疗背景的婴童用品工厂“发起挑战”，从原材料、生产环境、安全检测到设计细节展开实地考察，共同揭秘高标准婴童衣物的诞生过程。

专注“好棉”：为了更纯净柔软，只用1-2级好棉

都知道给宝宝选穿的、用的一定要选棉的，可到底什么才是好棉？全棉时代创始人李建全用47年对好棉的“专注”给出了答案。

棉花的品级从高到低可分为1-7级，数字越小，品质越高。“对于宝宝衣物，全棉时代坚持使用金字塔尖1-2级的好棉花。”全棉时代荆门婴童用品工厂总经理李冬芹介绍道，“这样的棉花日照更充足，水源和空气也更纯净，颜色更白、纤维更长，质感更好、更柔软。”

更高标准的背后，是从棉花源头的精益求精：好棉从种子开始，好的种子决定了棉花的品质和纤维的长度。据了解，全棉时代联合国家重点实验室专门成立了棉花研究院，与中国工程院院士张献龙、徐卫林和 30 多位专家一起从一粒种子开始较真，培育出“全棉时代1号”棉种，在纤维长度、产量等关键指标上均显著超越普通棉种，为用户研发更加柔软亲肤、耐用的产品。

苛求“安心”：医疗背景，19项检测好安心

依托母公司稳健医疗30余年医疗背景，全棉时代对标稳健医疗构建超越行业标准的生产管理体系、质量管理体系，将“高标准、高要求”融入生产的全流程。

有别于传统服装厂的生产模式，全棉时代使用行业先进的自动化裁剪设备，精准高效完成从牵布到裁剪的一体化作业；全自动生产线如同一条空中走廊，衣物从缝制、打扣、熨烫、整理到包装，全部都在空中行走，依智能系统指令被精准送达各个生产岗位环节，做到“不落地、不入筐”，最大程度减少人手接触，保障产品的洁净度。

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10 月 14 日，一加携手京东方正式发布第三代东方屏。作为全球首块 165Hz 超高刷高分辨率屏幕，第三代东方屏以 8 项技术突破刷新 9 项世界纪录，在流畅度、显示素质、暗光显示、护眼能力四大维度带来引领行业的表现。第三代东方屏的发布，不仅是手机屏幕从“高刷”到“超高刷”的跨越，更是「中国屏幕的刷新时刻」！第三代东方屏将于年度旗舰一加 15 首发。

京东方手机大客户事业部总经理高雷表示：“三年来，京东方和一加已联手为中国消费者带来了两代东方屏。这次，我们再度携手打造第三代东方屏，它是更适合中国消费者的全新旗舰屏幕，也将再次引领行业旗舰屏幕新标准。”

一加中国区总裁李杰表示：“打造世界上最好的屏幕，一直都是一加的目标。第三代东方屏攻克了巨多困扰整个行业多年的技术难题。在流畅、显示、暗显、护眼四大体验层面，带来碾压行业的新体验，它将带领行业进入全新的「超高刷」时代。”

第三代东方屏首次突破超高刷与高分辨率不可兼得的技术壁垒，让 165Hz 同时拥有了最顶级的显示素质。超高刷与高分辨率兼得的体验，对像素充电时间、芯片算力、触显反馈都提出了极高要求。为此，第三代东方屏搭载独家自研的 Display P3 芯片与「增强驱动技术」，配合 9 大自研显示算法与全新电路设计，从底层保证了高负载场景下的亮度稳定、色彩准确与触显同步，真正让「165Hz 超高刷」与「顶级显示」得以兼得。

在实际体验中，165Hz 超高刷东方屏相比 120Hz 屏幕，每秒可多输出 45 帧画面，显示速度提升 27 %，操作响应时间缩短 10 ms ，操控速度提升 16.7 %。在《三角洲行动》等 FPS  游戏中，玩家能更早发现对手、更快完成开镜射击；在《英雄联盟手游》等 MOBA 游戏对战中，165Hz 超高刷也能助力玩家判断敌方走位，实现精准技能释放，真正做到「快人两步，轻松制胜」。目前，一加已推动《三角洲行动》、《使命召唤手游》、《暗区突围》、《英雄联盟手游》、《火影忍者》等游戏适配原生 165 帧模式，并完成 FPS 、MOBA、格斗、赛车等六大类主流手游原生 165 帧适配，力求让更多玩家感受到超高刷「旦用难回」的畅快体验。在非游戏场景下，第三代东方屏支持微博、微信、小红书、QQ 等主流应用的 165Hz 超高刷体验，后续将有更多应用加入适配行列。

在显示效果方面，第三代东方屏基于一加与京东方联合定制的 X3 发光材料打造，在 9 项显示指标上实现引领，并在小视角色偏、大视角色偏及色彩均一性上带来更优的表现，配合 1.15 mm 超窄四等边，在显示通透、色彩生动的同时，带来极具沉浸感的体验。此外，在 OPPO 专为第三代东方屏打造的全球唯二、中国唯一「自研屏幕科学产线」中，每块屏幕均经过像素级的精密校准，确保交付到用户手中的每一块屏幕，都具备一致的顶级品质。

暗光环境下屏幕刺眼看不清，一直是困扰许多用户的痛点。为解决这一问题，第三代东方屏全球首发全场景「真硬件 1 nit 暗夜显示」，相较于行业已有的暗光显示技术，第三代东方屏在实现 1 nit 低亮度的同时，亮度更均一、色彩还原更准确。此外，得益于全新「暗光人因色貌模型」，第三代东方屏可实现亮度、色温与人眼感知的精准匹配。无论是睡前使用手机，还是深夜查看消息，屏幕都能以低至 1 nit 的舒适亮度，呈现清晰细腻、色彩真实的画面，确保极暗环境下的观看体验同样出色。http://www.mybw01.com

近期，泰康保险集团、阳光保险同步低调宣布员工持股计划的新动向。

这两家保险机构均曾试点推出过员工持股计划并已于2022年前后到期处置。再设新的持股计划基于何考虑？

有保险业人士对记者表示，从2015年获批试点的保险公司员工持股计划情况看，监管部门重点关注公司治理的规范性、经营的稳健性和方案设计的合理性等。站在保险公司角度，如果是经营比较规范的公司，会愿意通过好的利益机制和员工进行利益捆绑，这有利于公司长期稳健发展。

泰康：1.28亿股库存股用于新一期员工持股计划

泰康保险集团（简称泰康）9月30日公告了新一期员工持股计划信息。

本次员工持股计划的股份来源为泰康保险集团库存股，涉及股份总量约1.28亿股（128,015,625股），约占公司总股本的4.69%。

对于设立员工持股计划的目的，泰康保险集团公告称：一是建立员工与股东的利益共享和风险共担机制；二是充分调动员工的积极性和创造性，确保公司长期稳健、可持续发展；三是持续发挥中长期激励和约束作用。

泰康曾于2015年推出过员工持股计划，并已于2022年7月宣告回购终止，涉及股份数量约1.28亿股，回购后形成库存股，也是本次最新一期员工持股计划的股份来源。据券商中国此前报道，凭借存续期内的分红派息和股份价值上升，泰康2015年至2022年的员工持股计划让3000多位员工获得了几倍于本金的可观收益。

根据最新公告，泰康2025年员工持股计划的参加对象，需同时满足在该公司工作满2年及以上、一定层级以上机构或部门的管理职位或核心专业技术职位、年度综合绩效考核为良好等级及以上。参与对象不包括公司独立董事和非员工监事。

期限方面，本次员工持股计划包含存续期及清算期。其中，存续期自计划设立之日起至2031年12月31日止，清算期为0.5年（即自存续期结束之日起至2032年6月30日结束）。

对于本次员工持股的认购股价，泰康公告未提及具体数字，仅表示为“认购时市场公允价格”。

上一期员工持股计划可以提供认股价格的大致参考。2015年泰康员工持股计划的认购价格为21.5元/股。十年来，泰康保险集团又实现快速发展，在未增资的情况下，归母净资产已从2014年末的300多亿元增至2024年末的1800多亿元，同期总资产从5200多亿元增至2.1万亿元。

公告显示，泰康保险集团向员工持股计划转让股份事宜，已签署股份转让协议并完成转让价款支付。变更股东事项需待金融监管总局对因此引发的章程修订事项核准，并且北京巿巿场监督管理局对公司章程所附股东名册进行备案后生效。

阳光保险：员工持股计划方案待股东大会批准

9月30日，在港上市的阳光保险也公告了新一期员工持股计划动向，将举行临时股东大会审议阳光保险“基业长青”员工持股计划方案。

阳光保险曾推出2015年度员工持股计划，认购股价为4元/股，持股计划共计认购该集团股份44078万股，占持股计划实施后公司股本总额的4.26%。2016年4月7日，其员工持股计划完成标的股权过户登记，正式成为公司股东。阳光保险2021年年报披露，2021年4月，员工持股计划到期处置方案报备监管备案审批通过。

阳光保险最新表示，为适应公司上市后面临的新形势，强化战略推进与目标实现，进一步增强员工的归属感与责任感，实现公司与员工价值共享，公司拟设立员工持股计划。

本次员工持股计划的参与人员范围为对公司业绩提升和中长期发展发挥相应作用的高管人员、关键岗位人员、骨干员工等。具体包括：公司创始团队成员，公司和成员公司各级班子成员、管理人员、关键岗位人员和业务管理、科技、投资、销售等骨干员工。同时，员工司龄原则上不少于两年；对于司龄超过十年的老员工，条件可适度放宽。

阳光保险本员工持股计划拟通过信托计划持有公司股份。股份来源于股东转让、购买在公开市场发行的公司股票和公司回购等。

认购价格方面，股份来源于股东转让的，转让价格即为认购价格；股份来源于购买在公开市场发行的公司股票的，购买价格即为认购价格；股份来源于公司回购的，除非董事会、股东会另有决议，回购价格即为认购价格。

员工持股计划期限方面，不同层级员工持有人有所区别：公司和核心子公司部门级以下员工锁定期为3年、部门级员工锁定期为4年、班子成员锁定期为5年。http://www.mybw01.com

持续优化农产品冷链物流网络，要强化全链条协同融合；发挥财政金融协同联动作用，共同支持整域冷链物流建设；积极拓展新业务，挖掘新需求。

随着水果、海鲜、河鲜、菌菇等特色农产品丰收季的到来，快递行业更深入服务现代农业，农产品寄递量也迎来稳步增长。如今，越来越多的农产品“穿上”定制的包装，跨越山海，出村进城。农产品从产地到餐桌的旅程，是快递物流企业整合全链条冷链资源高效配送的缩影，也是现代流通体系建设成就的生动注脚。

农产品冷链物流一头连着农业生产、一头连着百姓生活，既关系农民的钱袋子，又关系城市居民的菜篮子。作为农产品生产和消费大国，我国每年仅生鲜农产品消费规模就达10亿吨。建设畅通、高效的农产品冷链物流体系，有利于降低流通损耗、提升农产品消费品质，拓宽农产品上行渠道，促进农民增收。相反，如果保鲜技术有限，冷链跟不上，配送不及时，像荔枝、杨梅等易腐坏的生鲜农产品，对远方的人来说就可能是“奢侈品”。

如何把生鲜农产品更高效率、更低成本送达消费者手中？《“十四五”现代流通体系建设规划》提出，提高农产品冷链物流能力和标准化水平。今年中央一号文件明确，推动冷链配送和即时零售向乡镇延伸。这些年，相关部门聚焦“最先一公里”，持续推进产地冷链物流网络建设。比如，建设一批农产品骨干冷链物流，打造链接城乡农产品流通的关键枢纽；培育一批具有仓储保鲜、初加工等能力的产地冷链集配中心，打造产地综合服务平台。这些举措最大程度保持了农产品新鲜度。

覆盖城乡的快递物流服务正发挥着巨大作用。为提高农产品的流通效率，快递企业在水蜜桃、杨梅等水果成熟季，安排专业揽收团队驻点服务，增强快速分拣、专业包装等一站式服务能力；在河蟹、海鲜等生鲜产品上市季，自主研发可移动生鲜冷藏仓，配备专业冷链三轮车及冷藏笼，加大航空、高铁等运力资源投入，提升综合立体冷链运输能力。这些探索，不仅增加了优质农产品供给，让居民的菜篮子更加丰富多样，也扩大了农产品的销售半径，为地方特色经济发展提供了有力支撑。

面对居民消费升级的更高要求，持续优化农产品冷链物流网络意义重大。

强化全链条协同融合。各地要从产地冷藏保鲜设施、预冷设施、产地冷链集配中心，到产后处理能力建设，为农产品生产流通消费提供有力保障。推广田头共享冷库、冷链共配平台，满足中小农户使用需求，降低使用成本。从田间地头的预冷，到运输途中的全程冷链，再到末端冷藏的优先配送，加快完善冷链体系。

技术改造和设备更新至关重要。对于农产品冷链物流来说，需要真金白银的投入。要发挥财政金融协同联动作用，推动金融机构创新投融资模式，共同支持整域冷链物流建设。还要加强农产品冷链物流领域重点实验室等科研平台建设，将冷藏保鲜技术纳入现代产业技术体系研究内容。

积极拓展新业务，挖掘新需求。有冷链物流需求的农产品，往往对温度、时效要求比较高。快递企业应支持产地预冷、移动冷链仓等“最先一公里”设施投入应用，探索“冷链物流+社区团购”模式，通过需求聚合降低边际成本。有条件的企业可以增设航空专属路线，更好满足跨区域、远距离运输需求，为农产品销售上行提供专业化的寄递服务。通过不断补齐揽收、中转运输、末端配送等环节的冷链短板，促进生产与消费的衔接，让更多生鲜农产品被看到、被认可，持续扩大“出圈”的机会。

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国庆中秋双节同庆，受免签政策的利好影响，中国迎来跨境旅游双向热潮。全国热门景区、多个口岸迎来出入境高峰。

重庆：外国游客扎堆 沉浸体验文化之旅

得益于240小时过境免签等便利政策及丰富的文旅活动，这个假期，在重庆的街头巷尾，外国面孔日益增多。不少俄罗斯游客在中俄免签政策出台后，组团而来。

俄罗斯游客 Soldatova Marina：我第一次来重庆就被深深吸引了，后续肯定会邀请客人来重庆，因为重庆是一个非常有潜力的现代化大都市，不仅有美丽的自然风光，还有许多人文景观。

在磁器口古镇、李子坝、解放碑等网红打卡地，不少外国游客频频举起手机拍摄，与家人朋友分享重庆美景。在江北一家特色火锅店，记者发现不少国际游客前来打卡品尝。

罗马尼亚游客 安妮拉：我来自罗马尼亚，我们这次来这里，主要是进行为期几个月的背包旅行，已经在中国待了一周半，重庆大约一天半。我们特别喜欢这里的美食、交通和人民，一切都非常令人满意。

陕西西安：外国游客沉浸式感受中华文明

双节假期，古城西安也成为不少外国游客的旅游打卡地，深度游成了他们的新选择。在西安长安十二时辰主题街区，丰富多彩的活动，吸引外国游客融入当地文化。他们身着唐制汉服漫步街巷，在“孙思邈”医馆体验号脉问诊，跟随文化大使学习唐代叉手礼，更通过传统书法、画扇，创作领略东方美学韵味。

希腊游客 尼科斯：1968年我曾来过中国，如今变化太大了。这一趟旅程不仅跨越时空，更让我深刻感受到中国发展的蓬勃活力。

浙江义乌：购物游古镇游纳入外国游客行程

这个假期，不少外国游客纷纷赶赴浙江义乌，来一场与众不同的购物游。在义乌国际商贸城一区的玩具特色街区，各种玩具让外国游客目不暇接。一名来自巴基斯坦的外籍旅客，在不到一个小时的时间里，就把汽车模型、无人机等多种玩具，塞满了行李车。

巴基斯坦游客 穆赫辛：这里有很多种玩具可以选择，而且质量都非常好，所以我会买了带回巴基斯坦，给我的孩子和亲戚朋友。

除了购物游，古镇游也正在被不少外籍旅客纳入行程。他们穿梭在古镇中，或是装扮成婺剧中的花旦，体验戏曲的魅力，或是跟着老师敲打、上墨，感受中国的非遗之美。

喀麦隆游客 迪约戈：这个是我正在做的，拓印发财被爱四个字，这是拓出来以后的样子，我一直对中国的文化很感兴趣，通过这个我可以学到更多中国的文化。

新疆霍尔果斯：跨境游购物游火爆 日均出入超三万人次

在新疆，国庆中秋假期，中哈霍尔果斯国际边境合作中心，跨境游、购物游火爆。每天一早，联检大厅内就排满了来自全国各地的游客，日均出入人数超过三万人次。不少商家也都早早备足了货，应对节日期间的销售高峰。

中哈霍尔果斯国际边境合作中心商户 马丽亚：国庆假期进入了旅游高峰期，来我们店里的游客也特别多，我们也在不停上货、备货，销售额比平时增长了30%。

吉林：集安早市 边境小城的“打卡新地标”http://www.mybw01.com

当地时间10月2日，美国总统特朗普在采访中表示，若政府持续陷入“停摆”状态，可能会出现裁员和项目削减。

由于美国会参议院9月30日先后否决两党拨款法案，当地时间10月1日0时1分，美国联邦政府近7年以来再次“停摆”。美国副总统万斯10月1日警告，如果联邦政府“停摆”持续时间较长，可能会引发裁员。白宫发言人莱维特则说，联邦政府裁员“很可能”发生，且“很快”会发生。

编辑：吴潜之   责任编辑：李婷
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WTT中国大满贯2025

精彩对决继续在石景山首钢园上演

10月3日

将进行男女单1/4决赛

林诗栋、孙颖莎、陈幸同、王曼昱等人将出战

20时15分

王楚钦/孙颖莎将对阵黄友政/陈熠

冲击混双冠军

具体赛程如下

一起为国乒选手加油！

编辑：吴潜之   责任编辑：李婷
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“生死救援”！乘客高速吐血昏迷，深汕民警20分钟紧急送医
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国庆中秋“双节”临近，地方银行揽储大战再度拉开帷幕。9月29日，北京商报记者注意到，多家地方银行正密集加码存款营销，有的银行推出特色存款产品，以略高于普通定期存款的利率吸引储户；有的银行主打“积分兑换”“实物馈赠”策略，礼品从抽纸、米面油到电饼铛等一应俱全。

然而，在热闹营销的背后，隐忧同样不容忽视。曾作为地方银行揽储核心优势的高利率，经历多轮下调后已逐步向行业均值靠拢，利率优势日渐式微。与此同时，以“送礼”等方式变相揽储的做法，也游走在监管政策的“红线”边缘。

面对低利率时代的到来，地方银行亟须思考，如何构建可持续的负债结构？如何让客户不再仅仅“为利而来”，而是真正“因信而留”？

[北京商报]

加码存款营销

随着国庆与中秋“双节”临近，银行也迎来了揽储营销的关键节点。9月29日，北京商报记者注意到，近期多家地方银行纷纷加码存款产品推广力度，通过利率对比、积分换礼等方式吸引储户。

为迎接“双节”，浦江农商行近日推出了“孝心存”存款产品，该产品以10万元为起存金额，3年期年利率达2%，到期可获利息6000元；1年期年利率为1.5%，到期收益为1500元。

为突出“孝心存”的优势，浦江农商行还同步展示了普通定期存款产品的利率供储户对比参考。普通定期存款中，1年期、2年期和3年期的存款利率分别为1.2%、1.25%和1.58%，以10万元起存计算，到期收益分别为1200元、2500元和4740元。

无独有偶，富滇银行也推出了多元化的存款产品矩阵，涵盖个人大额存单、定期存款、通知存款等，其中个人大额存单20万元起存，限定专属1年期存款利率为1.5%，2年期存款利率为1.75%。该行为新客户专设的“迎新专享·新客专享”定期存款产品，起存金额为1000元。该产品有3种存期选择，1年期年利率为1.45%，2年期年利率为1.70%，3年期年利率为1.95%，另有“爆款专享”产品，3年期存款利率也能达到1.95%，不过该产品起存金额为5万元。

兴福村镇银行珠海地区机构也加入了存款营销阵营，据北京商报记者从该行一位工作人员处获得的活动信息，活动期间，1年期、2年期、3年期和5年期定期存款的综合收益由“存款利率+积分”构成，对应的利率分别为1.6%、1.7%、1.85%、1.85%。

此前，地方银行凭借地缘优势和灵活的定价策略，在存款利率上一度展现出显著竞争力，成为吸引储户的重要砝码；不过，经过了几轮存款利率下调，地方银行的整体利率水平逐步向行业平均水平靠拢，曾经的绝对利率优势逐渐减弱。

谈及地方银行的揽储行为，苏商银行特约研究员高政扬指出，当前，随着存款利率市场化的深入推进，叠加多轮存款利率下调，地方银行的利率优势已逐步削弱。长期来看，若资产端收益持续降低，高息负债模式或将进一步挤压银行利润空间。因此，地方银行的长期发展需跳出“价格竞争”逻辑，转向非价格维度的竞争力构建。具体而言，地方银行更应通过提升综合服务能力、强化风险管理水平、搭建长期稳健的发展策略，才能在市场竞争中立足。

目光投向积分送礼活动

近年来，随着存款利率下行，银行揽储压力增大，各类“花式”揽储手段层出不穷，不少银行将目光投向了积分、送礼活动，通过实实在在的福利回馈来提升客户吸引力。

山西永济农商行推出了“家国同庆进门有礼”活动，国庆节及中秋节当天，凡是到该行任意营业网点办理业务并转发活动链接的前10名客户，均赠送“抽纸”或“停车牌”任意一件；活动期间，凡办理新增1年定期存款的客户，即可获得相应积分，不同积分赠送相应礼品，具体来看，1万—3万积分可任选刮皮刀或抽纸，3万—5万积分可选精品水杯或围裙；20万—30万积分则可以选择防近视台灯、电饼铛，涵盖从日常小物件到实用家电等多种礼品。

类似操作并非个例，兴福村镇银行珠海地区机构推出的活动中，新客户首存1万元定期一年及以上积分兑5斤乡意浓大米，再享5斤乡意浓大米；新客户首存3万元定期一年及以上积分兑10斤山姆花生油，再享5斤乡意浓大米等。

10月1日—31日，沁源长青村镇银行也推出了办业务送礼以及定期存款加码礼两项活动，活动期间，凡进门办理任意业务，均可获得精美小礼品；在该行办理1年期至5年期定期存款业务，可根据存款金额兑换相应礼品。“我行1年期、2年期、3年期、5年期定期http://www.mybw01.com

二手车商正面临着严峻的经营压力。9月28日，中国汽车流通协会（以下简称“协会”）发布的《2025年上半年中国汽车流通行业报告》显示，上半年二手车经销商亏损比例上升至73.6%。从协会监测数据来看，二手车交易规模有所增长，但均价却出现了下降，成交均价从2024年同期的61180元降至53673元，跌幅达12.3%，呈现量升价降态势。

2025年上半年，新能源汽车销量占全国汽车销量的36.7%，但在二手车交易中，新能源车占比仅为5.3%，远远低于新车。协会指出，一方面，新能源汽车保有量与燃油车相比，比例较小，且进入保有的车辆中，相当一部分是一年内的准新车，尚未到集中流入二手车市场的时间。此外，新能源二手车保值率普遍低于燃油车，三年保值率平均仅为43%，远低于燃油车的62%。

但从总体趋势上看，新能源二手车交易量却呈现快速增长趋势。2025年上半年，新能源二手车共交易68.7万辆，同比增长35.5%，远高于整体市场增速。北京商报记者在北京花乡二手车市场走访时发现，尽管当前二手车商主推车型仍以燃油车为主，但已有不少商家开始展示新能源车型。“现在咨询新能源车的顾客有所增长，而且相比新车，二手新能源车的价格优势更明显。”一名二手车商向记者表示。

对于二手车经销商亏损的原因，协会指出，新车“价格战”持续，严重影响二手车企业经营，同时也导致零售购买量下降，满意度相对较低。自2022年下半年开始，燃油车和新能源车“价格战”轮番上演，多个品牌大幅下调产品售价，甚至出现部分车型新车价格低于二手车收购价的“倒挂”现象。

值得注意的是，在行业“反内卷”的共识下，2025年汽车市场的降价幅度已相对温和。来自中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会的数据显示，2025年汽车市场降价促销力度大幅降低，尤其是4—6月的降价车型大幅减少。5月明确宣布降价或新定价的仅有12款，6月仅有14款车型降价，较前两年保持相对稳定。

在新车“价格战”因素之外，二手车市场也已步入调整期。二手国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林认为，二手车行业存在检测标准不统一、库存积压严重等问题；加之线上直播卖车等新模式的普及，让二手车市场差价愈发透明，车商毛利空间被持续压缩，亏损成为行业普遍现象。

卢克林进一步指出，2025年起，市场将进入“低毛利、高周转”的行业洗牌期。新能源官方二手车凭借电池溯源与回购兜底，有望占据一定的市场份额。金融、保险、延保等服务将成为车商新的利润增长点，单纯依靠“低买高卖”赚取差价的传统经营模式，未来将面临更大挑战。

协会报告则指出，2025年上半年，国内二手车行业遭遇多重压力。企业亏损比例居高不下，库存积压问题持续凸显，获客成本更是维持高位运行，市场经营面临显著挑战。不过，行业韧性在多重有利因素支撑下持续释放：“以旧换新”政策精准激活置换需求，为市场带来了更为充沛的优质车源；与此同时，新能源二手车凭借政策扶持与消费需求升级，已成长为拉动行业增长的核心引擎。

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随着人工智能（AI）浪潮兴起，万国邮政联盟（简称万国邮联）和日本、新加坡及欧洲多国的邮政公司在智能分拣、物流优化、客户服务等核心环节广泛部署AI技术。AI技术正深刻重塑多国邮政业运营模式，推动这一传统行业从人力密集型向智能驱动型全面升级，迈入智能化、数字化和自动化新阶段。

作为联合国专门机构，万国邮联近日宣布推出首个用于分析邮政网络发展数据的AI试点智能体。该智能体在万国邮联的统一数据平台运行，整合所有相关大数据和其他数据源，用于分析邮政发展，能为政策、监管和运营方面的变革提供建议，从而在国家层面提升邮政覆盖范围和可靠性等，同时还可用于测试潜在解决方案。

荷兰邮政在2024年推出基于大语言模型的生成式AI追踪助手，这个名为“SuperTracy”的系统可用于追踪包裹从发货到投递的整个流程，识别物流环节的中断情况，提高包裹追踪透明度及客户沟通效率。

新加坡邮政利用谷歌云的AI基础工具开发了生成式AI解决方案，可自动提取贸易文件中的信息（包括手写内容），利用这些非结构化数据生成可搜索数据库，从而加快物流调度与包裹投递效率。

德国敦豪公司（DHL）在全球范围广泛部署AI技术，以提升仓储与分拣效率。该公司研发的IDEA软件分析历史数据，优化仓库拣货路线和聚类分析，合理分配仓库人力，显著提升订单处理速度与准确性。该软件能帮助仓库员工减少约50%的行走距离，单个仓库劳动生产率提升约30%，且能够与大多数传统仓储管理系统无缝整合。

DHL分支机构DHL快递公司在美国、新加坡、韩国等地部署了中国深圳蓝胖子机器智能有限公司研发的AI分拣机器人。该机器人利用AI技术，可将文件和小件包裹快速分类至不同投递箱中，每小时处理量超过1000件小件包裹，分拣效率提升约41%，准确率高达99%。同时，利用机器人分拣包裹还能减少人工接触，降低作业风险。DHL快递公司计划在更多地点推广该系统。

在位于布鲁塞尔的分拣中心，比利时邮政实施了由美国科瓦里安特公司开发的AI分拣系统。该系统通过摄像头、扫描，可识别以往难以处理的重叠包裹和软塑料袋包装的包裹，将其分流至专用滑道，减少人工分拣工作量。该系统每小时可处理约2.5万件包裹，提升效率和准确性，此外，该系统还能捕捉包裹特征和损坏等数据，为企业客户提供包装改进建议。

面对劳动力短缺和交通不便等挑战，日本邮政积极探索利用AI和自动化技术做好“最后一公里”的配送，已重点布局无人机和配送机器人等方向。日本邮政携手日本无人机制造商“自主控制系统实验室（ACSL）”开展试点，利用具备自动驾驶能力的无人机执行超视距飞行，载重可达5公斤，实现包裹跨越山地快速投递。

在城市中，日本邮政与本土无人驾驶技术公司ZMP合作测试轮式配送机器人。这些机器人配备摄像头和多种传感器，能在公共道路上自主避障、识别交通信号并完成短距离包裹投递。

欧洲多国邮政企业也在积极探索机器人投递。例如，挪威邮政与自动化公司Buddy Mobility合作，启用轮式机器人承担部分人工投递任务。该机器人能通过智能手机与客户联系，并自主驶向客户，客户可在收到通知后取件或寄件。

一家法国企业为德国联邦邮政定制了名为PostBot的送货机器人，用于跟随和协助邮递员完成投递任务。该机器人载重可达150公斤，并能在遇到障碍物时自动绕行或停下，不仅显著减轻邮递员的体力消耗，还能让他们腾出双手，更高效地完成信件和包裹的分发工作。

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今年以来，智能（AI）眼镜行业迎来爆发式增长。巨头新品迭出，出货量高速增长，叠加AI与AR技术深度融合，AI眼镜已推向大众消费电子前沿。Wind数据显示，截至9月29日收盘，万得智能穿戴指数上涨1.34%。指数成分股中，盈趣科技、冠石科技、领益智造涨停，达瑞电子、东山精密等跟涨。

分析人士认为，近期多家科技龙头发布AI眼镜，行业景气度高企。AI眼镜行业正处于从技术探索向规模化商用过渡的关键阶段，其作为下一代人机交互入口的战略价值已成为行业共识。随着硬件技术持续迭代与软件生态不断丰富，AI眼镜有望逐步突破当前瓶颈，在消费端与行业端实现双向渗透。

行业高速发展

日前，Meta首席执行官扎克伯格在Meta　Connect　2025大会上正式发布旗下全新AI眼镜，再次加码AR赛道。其发布的Meta　Ray-Ban　Display采用经典的雷朋飞行员系列外观设计。据悉，该眼镜相比现款的雷朋AI眼镜新增了一块基于LCoS（硅基液晶）技术的显示屏，采用光波导光学方案，外人完全无法看到镜片里的显示内容，可直接在眼镜上显示导航、通知等信息，并支持全新的肌电手环，售价799美元起。

国际数据公司（IDC）近日发布的《全球智能眼镜市场季度跟踪报告》显示，2025年第二季度全球AI眼镜出货量达255.5万台，同比大幅增长54.9%。值得注意的是，音频及音频拍摄类眼镜出货量达161.8万台，同比增长256.8%，呈现爆发式增长。IDC表示，消费级AR市场正迎来明确拐点，Meta与雷朋合作的联名款持续热销，苹果也宣布将推出轻量化AR眼镜Apple　Lens。IDC预计，全年AR眼镜出货量增速将超过60%，这一曾经的小众品类正在加速走向大众市场。

智研产业研究院发布的《2025—2031年中国智能眼镜行业市场现状调查及投资潜力研判报告》显示，随着可穿戴设备快速发展，眼镜作为新的载体被智能化，AI眼镜不仅在工业、军事安防、应急抢险等领域得到广泛应用，在大众健康监测领域的应用也越来越多。国内AR眼镜凭借AI融合、场景创新、完善的供应链快速占领消费级市场，伴随诸多厂商的进入，消费级AR眼镜行业将呈现高速发展的态势。

关注两大主线

“AI眼镜是重要的端侧AI入口，而端侧硬件智能化本身就是AI应用的核心方向，这使得AI眼镜行业未来发展潜力较大。”华鑫证券计算机行业研究团队认为，从AI应用原理出发，随着当前AI技术逐渐成熟，未来AI模型有望根据用户的语言指令直接执行任务，而无需用户在操作界面进行操作。如果这一愿景能够实现，未来用户不再需要人工操作传统的功能性APP，而是由AI代为操作即可。在此愿景下，端侧硬件更侧重于与用户语言交互和显示信息的功能，从而使得AI眼镜成为更为理想的个人随身硬件。

麦高证券电子行业分析师程宇婷认为，AI眼镜新品密集推出，有望带动AI+AR眼镜渗透率进一步提升，进一步推动硬件供应链持续升级。

从具体数据来看，程宇婷表示，根据洛图科技统计，2025年上半年，国内AI眼镜市场全渠道零售量为46.8万台，同比增长148%。其中，AR眼镜全渠道零售量为19.5万台，同比增长77%。据XRVison测算，预计2025年高通AR1芯片总提货量增至1200万颗以上，2026年Meta　AI眼镜出货量有望超1000万台。

“当前，不带显示屏的AI拍摄眼镜已跨越概念与原型机阶段，进入新品密集发布的产品元年，行业有望迎来量产大年。”华泰证券研究所电子与计算机首席分析师谢春生表示，部分企业已率先研发AI眼镜的终极形态，即带显示屏的AR眼镜。光波导作为AR眼镜中技术难度和价值量占比排前列的核心组件，是下一阶段AR眼镜规模量产与体验提升的关键。随着Meta等头部企业协同歌尔股份、水晶光电等核心供应链加速入局，光波导技术有望逐步突破瓶颈，使得AR眼镜在显示效果、模组重量以及模组成本上得到优化，带动AI+AR眼镜拐点加速到来。

对于投资配置，谢春生表示，当前持续看好AI眼镜板块投资机会，建议关注两大主线：一是Meta新品发布或将带动2025-2026年销量预期上修，对其核心供应链带来潜在催化；二是AR眼镜产品拐点将至，关注具有量价齐升逻辑的光学显示等环节，包括光波导及上游玻璃晶圆、碳化硅衬底环节相关公司，显示，镜片及贴合等。http://www.mybw01.com

新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市……“十四五”期间，监管部门坚持“引进来”和“走出去”并重，以制度型开放为核心的深层次变革持续推进，推动全球资本与中国市场实现双向奔赴。

在“努力让更多全球资本投资中国、共享成长”的目标引领下，市场人士预期，围绕提升跨境投融资便利化、强化互联互通水平、健全金融风险防控体系等领域，扩大资本市场制度型开放的举措有望密集出台。

引进来走出去内外联动

“十四五”期间，中国资本市场高水平双向开放迈入新阶段，“引进来”的吸引力与“走出去”的竞争力同步提升，绘就内外联动的开放图景。

“引进来”蹄疾步稳。“十四五”期间，外资控股证券基金期货公司数量显著增长，证监会新增核准13家外资控股证券基金期货公司；合格境外投资者数量增长迅速，截至8月底，共有907家境外机构获得合格境外投资者资格，持股规模9493亿元；北向资金近期呈现持续净流入的态势，截至二季度末，北向资金整体持股市值达到2.29万亿元，较一季度末增加超2%。

汇丰环球投资研究最新发布的“新兴市场投资意向调查”显示，在众多新兴市场中，中国股市成为全球机构投资者的首选。调查显示，有超过一半的受访者最看好A股市场的前景，远高于今年6月调查时约1/3的比例，这反映出市场对中国经济的信心。

“上述数据彰显中国资本市场对外开放的积极成效。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军分析，从取消持股比例限制到促进投资便利化，政策红利持续释放，既让外资机构得以充分发挥跨境服务、风险管理等优势，也通过引入国际成熟经验激活行业竞争活力，更让全球资本共享中国经济高质量发展的红利。

“走出去”步伐加快。“十四五”期间，269家企业境外上市；今年上半年，A股上市公司实现境外收入4.90万亿元，同比增长4.50%，占比连续3年提升；豆油、橡胶等品种期货结算价授权业务接续“走出去”。

“‘走出去’的内涵不断丰富。”中国国际经济交流中心科研信息部副部长刘向东表示，企业境外上市搭建了全球资本与中国实体的连接桥梁，而期货结算价“走出去”则为国内产业提供了国际定价话语权支撑。这些出海模式既帮助企业拓展了发展空间，更推动中国资本市场规则与国际通行标准深度接轨。

政策组合拳持续发力

亮眼成绩单的背后，离不开政策“组合拳”持续发力。“十四五”期间，一系列靶向性举措落地见效，既提升了外资投资便利度，也为双向开放提供了制度保障。

围绕资本市场对外开放“引进来”一揽子重点举措推出，包括全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，与中国人民银行共同研究推进人民币外汇期货交易……证监会推出的举措，正在让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇。

“瑞银是第一家获得QFII资格的外资机构。借助这个优势，我们积极通过沪深港通、QFII这样一些平台，与全球的投资者沟通互动。”瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，随着政策力度持续加大，外部环境趋于明朗。无论从估值还是市场关注度来看，A股都有望保持稳中向好态势。

赋能“走出去”，有关部门不断完善企业境外上市监管制度，优化互联互通存托凭证业务机制安排，拓宽境外上市融资渠道。例如，2023年3月起施行的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及相关配套指引，将境内企业直接和间接境外上市活动统一纳入备案管理，更好支持企业依法依规赴境外上市融资发展。再如，2022年2月发布实施的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将沪伦通境内拓展至深交所，境外拓展至瑞士、德国，目前已有23家境内上市公司在伦敦、瑞士交易所上市。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，境外上市备案制与存托凭证机制优化形成了“监管有边界、服务无国界”的制度环境。“备案制解决了企业出海的流程痛点，互联互通则拓宽了融资场景，尤其是在瑞士、德国等欧洲资本市场的布局，让中国企业能精准对接全球长期资本，这不仅是融资渠道的拓展，更是中国实体经济与全球市场深度融合的重要标志。”田利辉说。

此外，“十四五”期间，证监会出台“惠港五条”，大力支持香港巩固提升国际金融中心地位，并优化沪深港通、基金互认等机制。

迅实国际金融控股董事长应伟平表示，“十四五”期间打出的一套政策“组合拳”实现了内地与香港资本市场的双向赋能。一方面，互联互通机制让香港更好承接内地资本跨境配置需求；另一方面，香港“联通世界”的平台让国际资本更顺畅地进入内地市场。

开放向更深层次更广领域推进

市场人士预期，下一步，资本市场制度型开放将向更深层次、更广领域推进，围绕提升互联互通水平、强化风险防控等重要方面的举措将陆续落地，增强中国资产全球竞争力。

合格境外投资者可投资范围扩容进入加速期。自10月9日起，有关部门将允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易便是举措之一。

“ETF期权交易的开放，首次为行业主题型ETF投资者提供了定制化对冲工具，直接回应了主权基金、养老金等配置型外资对长期持仓风险管控的核心诉求，有助于缓解其因市场短期波动而被动减持的行为，从而提升A股资产在其组合中的配置权重。”中山大学岭南学院教授韩乾表示。

互联互通水平有望持续提升。港交所行政总裁陈翊庭表示，港交所将推动互联互通机制优化与标的扩容，进一步促进境内外资本市场互联互通。

开放格局下的金融风险防控能力有望不断增强。“越是开放越要重视安全。”中银证券全球首席http://www.mybw01.com

又见理财公司增资。

10月9日，兴银理财有限责任公司(以下简称“兴银理财”)发布关于增加注册资本的公告，根据《国家金融监督管理总局关于兴银理财有限责任公司变更注册资本的批复》，该公司以未分配利润转增注册资本方式增加注册资本50亿元人民币，注册资本变更为100亿元人民币，已于2025年9月30日完成工商变更登记。

记者从兴银理财了解到，此次增加注册资本为该公司持续经营和未来发展提供了更加稳固的基石，旨在传递长期稳健发展理念，展示深耕资管领域、更好地服务实体经济和投资者需求、实现可持续发展的坚定决心。

此次增资后，兴银理财注册资本迈入百亿元行列。仅次于工银理财(注册资本160亿元)、建信理财(注册资本150亿元)、农银理财(注册资本120亿元)，并与中银理财(注册资本100亿元)并列行业第四。

“兴银理财注册资本增加是自身实力的直接体现，意味着公司的资本实力增强、风险抵御能力提升、市场信誉度提高。这为公司拓展高风险系数业务、丰富产品线提供了坚实基础，也为未来规模扩张提供了资本支撑。”南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示。

事实上，今年以来，已有多家理财公司增加注册资本。例如，今年7月份，国家金融监督管理总局浙江监管局批复同意杭银理财有限责任公司增加注册资本20亿元人民币，由10亿元人民币变更为30亿元人民币。

今年3月份，国家金融监督管理总局批复同意高盛工银理财有限责任公司增加注册资本3.5亿元人民币，由10亿元人民币变更为13.5亿元人民币。

今年2月份，国家金融监督管理总局批复同意施罗德交银理财有限公司增加注册资本2亿元人民币，由10亿元人民币变更为12亿元人民币。

“在同业授信及代销业务等合作过程中，理财公司注册资本增加有助于公司获得更多业务机遇。”上海金融与法律研究院研究员杨海平对《证券日报》记者表示，注册资本增加也向投资者传递出积极信号，进而吸引更多投资者。

受访专家认为，随着理财市场存续规模突破30万亿元，市场竞争正在从规模扩张转向高质量发展。在底层资产收益率普遍下行的情况下，商业银行理财市场竞争格局正在重塑。

在田利辉看来，在当前市场环境下，理财公司需持续锻造核心竞争力。投研能力决定资产配置效率，风控体系保障产品安全，产品创新满足客户多元化需求，服务水平提升客户黏性。实现这些的基础是资本实力，理财公司需要将资本转化为高质量服务能力，才能在竞争中脱颖而出。

杨海平认为，理财公司的市场竞争力分化正在加剧。因此，理财公司应增强资本实力，扩大市场影http://www.mybw01.com

据国家统计局网站27日消息，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。

1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15156.5亿元，同比下降1.7%；股份制企业实现利润总额34931.9亿元，增长1.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额11723.6亿元，增长0.9%；私营企业实现利润总额13076.1亿元，增长3.3%。

1—8月份，采矿业实现利润总额5661.1亿元，同比下降30.6%；制造业实现利润总额35233.5亿元，增长7.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6035.1亿元，增长9.4%。

1—8月份，主要行业利润情况如下：电力、热力生产和供应业利润同比增长13.0%，有色金属冶炼和压延加工业增长12.7%，农副食品加工业增长11.8%，电气机械和器材制造业增长11.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长7.2%，专用设备制造业增长6.9%，通用设备制造业增长5.8%，石油煤炭及其他燃料加工业同比减亏，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈，汽车制造业下降0.3%，非金属矿物制品业下降2.2%，化学原料和化学制品制造业下降5.5%，纺织业下降7.0%，石油和天然气开采业下降12.4%，煤炭开采和洗选业下降53.6%。

1—8月份，规模以上工业企业实现营业收入89.62万亿元，同比增长2.3%；发生营业成本76.70万亿元，增长2.5%；营业收入利润率为5.24%，同比下降0.06个百分点。

8月末，规模以上工业企业资产总计185.08万亿元，同比增长5.0%；负债合计107.34万亿元，增长5.4%；所有者权益合计77.73万亿元，增长4.4%；资产负债率为58.0%，同比上升0.2个百分点。

8月末，规模以上工业企业应收账款27.24万亿元，同比增长6.6%；产成品存货6.73万亿元，增长2.3%。

1—8月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.58元，同比增加0.19元；每百元营业收入中的费用为8.37元，同比减少0.08元。

8月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为74.0元，同比减少2.0元；人均营业收入为183.5万元，同比增加5.7万元；产成品存货周转天数为20.5天，同比增加0.1天；应收账款平均回收期为70.1天，同比增加3.7天。

8月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%。http://www.mybw01.com

如同中国菜系之多元、地方风味之丰富，中餐厅也各有其风貌。 今天，当寻味的外国游客来到中国，他们与餐厅的邂逅方式也愈加多样：可以在古典园林里品味江南味道；可以在主厨的深夜小灶中感受一份熨帖；也可以在弄堂爷叔的灶台上寻得一份悠远的地方记忆。 这些多样化的经营探索，则共同汇聚成中国餐饮业的融合创新。在近日举行的“2025黑珍珠餐厅指南食见先锋大会”上，多位主厨和餐厅掌门人分享了他们的故事。 “传承的是技艺、文化，创新的是表达方式” 餐厅能不能成为文旅目的地？ 曾经的主厨、今天的扬城一味董事长陈万庆认为：可以。那些为了打卡趣园茶社而专程奔赴江苏扬州的游客，则不断强化着这样的信念。 趣园茶社主要经营淮扬特色早茶和午晚餐，但不一样的就餐体验，正让许多消费者将它作为旅行目的地。“趣园原名黄园，历史底蕴深厚。我们‘餐厅+’的运营模式，融入文化、园林、互联网等多方面的元素，就是要让趣园真正地有趣。”陈万庆说。 在陈万庆看来，文旅产业发展正从观光时代进入体验时代，场景的打造往往比风景更为重要。因此，从非遗市集、清曲演艺、木偶表演到弹词评话、手作、面塑，这些经典元素的叠加，让就餐远远超出美食的范畴。 同时，经营者也对流量保持着警惕。“如果流量100%来自外地人打卡，是很危险的，我们不希望完全做成游客餐厅。”陈万庆说。 于是，他们寻找街头巷尾逐渐消失的传统小吃，恢复了油端子、粢饭、麻团、火烧、春饼等50多道记忆中的老味道，在保留精华之余，找到适合现代食客的美食呈现。“传承的是技艺、是文化，创新的是表达方式。”陈万庆说。 “不一样的餐饮消费，打造深夜厨房个性化服务” 在四川成都，有这样一个特别的“深夜厨房”：每晚10时餐厅营业结束，主厨杨艳彬的“饭桌”就要开张了，每晚仅开放一到二桌，无固定菜单，全凭主厨“新”意。 杨艳彬是餐厅福满楼的主理人兼行政主厨，90后，已入行十多年，一直希望自己的餐厅能够拥有个性化风格，如今后厨餐桌确确实实“圈”住了不少消费者。“现在欧美的客人很多，新加坡、马来西亚也有，国内的客人也是来自全国各地。”他说。 小饭桌凭什么吸引人？杨艳彬发现，客人喜欢主厨互动这样的特色体验，说到底还是个性化。“不一样的餐饮消费和轻松难忘的深夜，能真正打造深夜厨房整体的个性化服务。” 在瞬息万变的餐饮市场，读懂年轻客群就是掌握未来的钥匙。“以前觉得把菜做好，用好的食材，请到好的伙伴，做出烹调个性想法，应该生意不差。”杨艳彬说，但现在他更注重八个字——“菜品留人，服务留心”，“当你能够做好菜，并且能提供个性化服务，就一定会拥有自己的消费群体”。http://www.mybw01.com

9月15日，珠海市魅族科技有限公司（以下简称“魅族”）在魅族22旗舰手机暨Flyme AIOS生态发布会上宣布，魅族智慧生态全面升级，魅族智能手机和座舱操作系统Flyme AIOS 2与Flyme Auto 2均实现新进展，并推出全新旗舰手机魅族22、AI拍摄眼镜StarV Snap等新品。

通过操作系统的升级，魅族加速实现旗下AI终端的互联。此次，魅族智能操作系统Flyme AIOS 2升级任务机器人等AI功能。魅族智能座舱系统Flyme Auto 2则在AI底座、交互体验及应用生态等方面全面升级，覆盖更多主流车型，并与手机等终端持续打通。

“这一系列动作不仅体现了魅族在AI与生态融合方面的战略推进，也折射出当前手机行业竞争呈现‘生态能力+场景体验’的新趋势。单一手机产品竞争已逐渐让位于以AI为核心、多设备协同的生态体系竞争。未来手机、智能眼镜、汽车等多个流量入口的抢占将成为竞争的关键。”北京钉子文化传媒有限公司创始人丁少将在接受《证券日报》记者采访时说。

“魅族之外，近期其他主流手机厂商也纷纷在AI生态领域加速布局，行业竞争呈现出一些新的特点，手机行业的竞争迈向‘端云协同+场景融合’，进入AI全生态竞争新阶段。”首都企业改革与发展研究会理事肖旭对《证券日报》记者表示。

近年来，头部厂商如华为、小米、OPPO等均在推进“手机+AI+汽车+家居”的生态联动。同时，面对复杂AI任务，手机厂商与其他行业间企业的跨界合作愈发频繁。

有业内人士向记者表示，手机厂商的竞争呈现出三大新特点。AI原生成为系统标配，各大厂商操作系统纷纷嵌入大模型能力，实现更自然的语音交互、内容生成和意图理解；跨端融合加速，手机与车机、平板、穿戴设备之间的无缝连接成为用户体验的关键指标；硬件创新不再局限于性能升级，而是围绕具体场景如拍摄、办公、出行等领域提供整合解决方案。

艾媒咨询CEO张毅表示：“魅族此次推进AIOS和Auto系统的协同，体现出头部厂商正在将竞争从单一终端转向生态协同。未来手机行业的竞争，将是终端厂商在AI能力、生态开放性和场景覆盖深度三个维度上的综合较量。厂商需在端侧AI响应速度、云边协同效率和用户场景洞察等方面构建壁垒。”

肖旭认为，手机厂商应加快从“单机作战”走向“全场景智能”，通过操作系统升级、生态链扩展和AI能力嵌入，拓展智能终端的边界。只有真正实现技术贯通、体验流畅、场景精准的玩家，才能在新一轮生态竞争中占据先机。

中国高科技产业化研究会科技成果转化协作工作委员会副主任吴雪慧对《证券日报》记者表示，对于手机等智能终端的互联互通，短期内需通过行业联盟推动接口协议互通，长期需构建国家或国际级标准体系。单一企业难以解决系统性问题，需产学研用多方协同，通过标准组织、开源社区和联合实验室等平台加速技术攻关，同时行业应持续完善AI伦理与数据合规体系。

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外卖补贴大战对新茶饮行业有何影响？近期，相关上市公司业绩说明会中频频谈及这一问题。

整体来看，积极参与补贴大战的品牌，短期内销售呈现明显增长；部分未参加外卖大战的品牌，单店数据下滑较为明显。不过，多家上市新茶饮公司高管在业绩会上提到了外卖补贴的弊端。

记者采访获悉，补贴大战给行业发展埋下隐忧：一方面，消费者易形成“价格依赖”，进而冲击品牌产品价格体系；另一方面，加盟商需分摊补贴成本，陷入增收不增利困境，影响长期稳定。展望下半年，外卖补贴退坡已成定局，头部品牌正通过差异化上新及优化门店运营效率，提质增效，留住消费者。

外卖战拉动订单增长

新茶饮上市企业半年报收官，外卖补贴对行业的影响也浮出水面。整体看，积极参与的品牌短期内拉动门店销售额明显增长。

今年上半年，蜜雪集团实现营收148.75亿元，同比增长39.3%，期内净利润增长44.1%至27.18亿元，营收和净利润规模居行业首位。

据浙商证券测算，上半年蜜雪集团平均单店贡献商品销售收入27.8万元，按年增长13.2%，受益于外卖战对于订单量的拉动。

“公司凭借广阔的门店布局和成熟的线上运营能力，我们和加盟商伙伴把握住了这次机会，推动国内门店店均营业额显著提升。比如，7月12日，幸运咖全国门店店均营业额达到5732元，当天外卖订单量环比提升258%，当日单店外卖最高单量3095单。”蜜雪集团相关负责人对证券时报记者表示。

据奈雪的茶财报，上半年第三方外卖平台订单贡献直营门店收入约44.2%，外卖营收同比上升7.5%。6月底，奈雪的茶对外表示，5月店均订单量同比增长35%，同店销售额同比增长28%。“五一”假期，奈雪的茶与外卖平台合作的“闪购”活动上线24小时订单量同比暴涨超200%。

茶百道在业绩会上表示，上半年，外部渠道的阶段性促销活动进一步带动了门店销售，整体来看，二季度单店日均GMV（商品交易总额）达到近一年来季度最高水平，比一季度提升约15%，单店效率持续改善，经营表现呈现积极态势。

未参加外卖大战的霸王茶姬，单店数据则下滑较为明显。财报显示，霸王茶姬二季度总GMV为81.03亿元，同比增长15.5%，得益于大中华区及海外茶馆网络的扩张。不过，二季度霸王茶姬大中华区单店月均GMV为40.4万元，同比下降25%。

霸王茶姬全球CFO黄鸿飞在电话会上表示，此次单店月均GMV对比的是2024年第二季度异常强劲的业绩基数，上期基数较高；此外，外卖平台“价格战”加剧，公司选择不参与短期导向的折扣活动，导致部分客源暂时分流，最终影响了销售表现。

整体看，在本轮外卖大战中，新茶饮行业成为最大获益方成为共识。一家头部新茶饮公司高管李哲（化名）对证券时报记者表示，二季度的外卖补贴大战中，各平台推出的优惠券，其针对的价格带以20元左右为主，而这正是新茶饮与快餐的定价区间；相较于餐品，茶饮本身具备消费频次高、客单价较低、出餐环节简单等属性，这些因素共同促使新茶饮品牌成为承接本轮补贴红利的赢家。

补贴大战埋下隐忧

尽管外卖补贴短期内能为新茶饮品牌带来订单增长，不过从长期看，行业在外卖补贴下也存在不少隐忧已成为共识。

“公司秉持与加盟商共赢原则，二季度未参与外卖补贴，此决策获多数加盟商赞同。若参与补贴，品牌方虽能从中受益，但成本分摊后加盟商很难赚钱；同时，订单激增会直接影响门店效率，引发人力短缺、品质下滑等风险，影响加盟商稳定性。外卖补贴即便能短期拉动客流，补贴结束后也难以形成稳定的客流，且冲击产品价格体系。”李哲向记者表示。

盘古智库研究院研究员江瀚也对记者表示，新茶饮并非刚需，外卖补贴使得消费者价格敏感度提高，进而依赖补贴形成“价格上瘾”，一旦补贴减少或取消，消费者点单频次可能降低，长期影响品牌形象。同时，商家为参与补贴活动，需承担折扣成本，叠加平台15%至25%的抽成与包装配送成本，利润被严重稀释，这对于加盟商而言可谓增收不增利。

多家上市新茶饮公司高管也在业绩会上提到了外卖补贴的弊端。

“奶茶属于高频复购商品，如果前期能吸引用户但后续吸引不了，就会高开低走。”古茗管理层在半年报业绩会上表示，上半年业绩受外卖大战拉动有限。第三季度平台竞争加剧，古茗未激进跟进，而是拥抱堂食，主要担心补贴退潮后利润率持续降低。在外卖大战里，绝大多数加盟商利润率是下降的。

霸王茶姬创始人张俊杰在业绩会上表示，巨额补贴驱动的竞争不具持续性。“若霸王茶姬参战，虽有助门店GMV与货品销售，但会严重损害加盟商利润；过度聚焦价格竞争可能对产业链各环节，包括商户运营、服务保障和平台健康发展等，都会带来挑战。补贴和‘价格战’吸引的短期用户并非其核心客群，无法构建长期品牌忠诚度，因此公司坚决不跟风卷入‘价格战’。”http://www.mybw01.com

9月8日晚间，小米集团发布主题为《关于对中国区员工王腾违规违纪行为处理的通报》的内部邮件。该邮件指出，小米集团中国区市场部总经理王腾泄露公司机密信息，且存在利益冲突等严重违规违纪行为。根据相关制度规定，公司决定给予王腾辞退处分。 据媒体报道，目前王腾内部通信账号已显示“暂停使用”。 当日晚间11点多，王腾在其微博账号上发文称：“很惭愧跟大家说声抱歉，过去犯了一些错误，接受该有的代价。感谢雷总和公司各位领导过去多年的培养和信任，非常不舍离开。未来仍然会一如既往的支持小米，支持REDMI。” 同时，他还在文中透露会先休息一段时候再重新开始。 据公开资料，王腾于2016年加入小米集团，初期担任产品总监。2020年3月转入REDMI团队，担任产品总监，并主导开发了REDMI K40系列等机型。 2021年11月至2023年8月，他轮岗至小米河南分公司，负责区域市场销售工作。2023年9月重返总部，任REDMI品牌发言人、市场部总经理，主导品牌年轻化战略。 2024年2月，王腾接替卢伟冰升任REDMI品牌总经理，全面负责品牌运营与产品规划。2024年5月，兼任小米中国区市场部副总经理，分管电商与零售市场。2024年12月底，晋升为小米中国区市场部总经理，同时保留REDMI品牌总经理职位，成为小米手机业务核心管理者之一。http://www.mybw01.com

“2025年上半年，公司持续大力发展短剧等衍生业务，构建了‘国内扩张、海外突破’双轮驱动格局。”9月8日，掌阅科技股份有限公司（以下简称“掌阅科技”）董事长成湘均在2025年半年度业绩说明会上表示。 掌阅科技2025年半年度报告显示，今年上半年，掌阅科技短剧等衍生业务收入同比翻倍，公司坚定推进业务结构转型，短剧等衍生业务收入快速增长，已成为公司第一大业务板块。 掌阅科技的转型路径并非孤例。中文在线集团股份有限公司（以下简称“中文在线”）亦在半年报中提及，公司持续加大短剧业务资源投入，拥有丰富的短剧内容资源，并推动国际短剧业务。阅文集团中期业绩公告显示，在短剧领域，今年上半年阅文集团增长强劲，未来将继续夯实竞争优势。 “短剧市场进入整合期，规模较大的平台企业尤其是上市企业正在获得更大的市场份额。”北京师范大学艺术与传媒学院教师彭侃告诉《证券日报》记者，“在此阶段，企业正为争夺市场份额而加大投入。下一步，如何权衡成本与短剧业务长期价值的平衡点，将成为数字阅读上市公司布局短剧赛道的重要考验。” 短剧“出海” 2025年上半年，掌阅科技实现营业收入15.26亿元，较去年同期相比增长14.58%。其中，短剧等衍生业务收入为8.38亿元，较去年同期相比增长149.09%。 成湘均在业绩说明会上表示，国内短剧方面，掌阅科技已经依托人工智能技术构建全链路智能化生产运营系统，在剧本创意生成、项目风险评估、视觉美学设计、投放素材制作、精准运营体系等核心环节实现效率提升，产能规模大幅扩张，在国内短剧市场稳居行业第一阵营，未来将进一步实现高质量发展，优化项目结构、提升盈利能力。 短剧“出海”方面，掌阅科技海外短剧平台iDrama上线数千部短剧作品，英语、日语、韩语、西班牙语、葡萄牙语等多语种版本，未来将进一步深耕北美、东南亚和日韩等重点地区，逐步加大海外本土剧的比重，力争跻身短剧“出海”头部阵营。 中文在线披露的公告显示，在短剧业务方面，多年来，公司持续加大资源投入，拥有丰富的短剧内容资源，包括短剧剧本积累、短剧爆款编剧团队及投放运营团队等，拥有短剧全链路的内容编辑、审核、评测及制作能力。http://www.mybw01.com

救命！华帝这台集成灶简直是厨房 “全能王炸”！把省燃气、智能排烟、猛火爆炒、自清洁这些事儿玩出花，用了半个月，我家厨房从 “踩坑重灾区” 直接变身 “精致美食工厂”，以前交的那些厨房 “智商税”，现在想想都想笑，必须疯狂安利给大家！

以前每月燃气费 “蹭蹭” 涨，以为是厨艺太好做饭多？华帝集成灶的省燃气管道设计直接打破认知！自带优化过的省气道，让燃气燃烧效率拉满，以前炒个菜大火烧 5 分钟，现在 3 分钟搞定，燃气费肉眼可见 “缩水” 。更绝的是自清洁功能，清洁烟道时不额外耗燃气，仿佛给燃气表装了 “节流阀”，现在我家燃气费单比邻居少一半。

普通烟机总让油烟 “追着人跑”？华帝集成灶的AI 烟灶联动像装了 “油烟雷达”！开火瞬间烟机自动开启，油烟刚冒头就被吸进烟道，炒辣椒时再也不用 “边炒边扇风”，厨房清爽得能拍美食广告 。而且关火后烟机还会自动延时 1 分钟，把余烟吸得干干净净，现在我家炒 10 个辣椒都没异味，朋友来做客惊叹：“你家抽油烟机是有预判能力吧，怎么这么智能” 。

以前炒个菜火力小得像蜡烛，牛肉炒到变老才熟？华帝集成灶的5.0KW 双灶猛火化身 “左右护法”！左炉聚焰猛火，炒辣椒炒肉 “滋啦” 一声就锁住肉汁，肉嫩到飙汁；右炉匀火慢炖，煲汤时小火 “咕嘟咕嘟”，汤鲜得能当奶茶喝 。现在妈妈再也不说我炒的菜像水煮，还天天催我用猛火灶露一手，连餐厅大厨都打听：“你家这灶火力这么猛，在哪买的” 。

以前清洁烟道像地狱任务，拆烟机、洗滤网累到哭？华帝集成灶的自清洁 + 大吸力实现 “躺平式” 清洁！自清洁功能如同烟道洗衣机，一键启动，油污哗哗往下流，再也不用和油污死磕；大吸力连锅底陈年油垢都能吸走，现在我家烟道比新的还干净，清洁阿姨看了都得失业 。每月花 5 分钟按个键，烟道就干干净净，朋友好奇：“你家烟道是有不沾油体质吧” 。

以为集成灶很土？华帝集成灶的智能交互 + 精致设计直接让厨房秒变科技展厅！触控面板像未来屏幕，功能一键切换，老人小孩都能用；外观是黑金高级感，摆在厨房像艺术品 。还有智能提醒，清洁、换滤网都会语音播报，现在我家厨房又智能又好看，发朋友圈被问：“这到底是科技馆还是厨房” 。

以前觉得集成灶都是噱头，直到华帝集成灶用实力证明，一台灶真能承包省燃气、智能排烟、猛火爆炒、躺平清洁等需求！现在我家厨房燃气费省一半、炒菜像开外挂、清洁不用动手，那些交过的智商税也值了 。想让厨房告别踩坑、走向精致的朋友，闭眼入华帝集成灶，让厨房从 “翻车现场” 变身 “美食纪录片拍摄地”，谁用谁真香！

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近期，多家电商平台纷纷加码线下硬折扣超市业务，将其视为拓展市场的新增长点。

例如，京东集团股份有限公司（以下简称“京东”）在江苏宿迁、河北涿州等地开设5家折扣超市；美团推出自营硬折扣品牌“快乐猴”，首家门店已落户杭州；阿里巴巴集团控股有限公司旗下盒马也调整策略，将其硬折扣品牌盒马NB更名为“超盒算NB”，进一步聚焦性价比战略。

尼尔森IQ数据显示，2024年，全球折扣零售渠道同比增长8.2%，增量销售额达61.1亿美元，增速稳居零售业第三。与依靠销售尾货、临期商品实现低价的“软折扣”模式不同，“硬折扣”通过优化供应链、减少中间环节，实现可持续的低价供应。

网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾对《证券日报》记者表示，硬折扣超市以低价吸引价格敏感型消费者，成为电商平台获取增量用户的重要途径。即时零售的快速发展，推动电商企业通过折扣业态进一步优化供应链、降低履约成本。供应链能力和自有品牌建设是布局硬折扣的核心——前者是低价的基础，后者则有助于实现产品差异化和价格控制。

具体来看，京东折扣超市依托产地直采与自有品牌体系，聚焦大众消费品。门店平均面积超过5000平方米，提供超5000款商品，覆盖食品生鲜、家清个护、家居日用等全品类，售价普遍低于市场常规水平。

据京东相关人士透露，开业当天，位于宿迁沭阳中央商场店开业前1小时已有市民排队等候；泗洪吾悦广场店入口扶梯几乎全天处于满负荷运转状态。据统计，京东折扣超市在宿迁的4家门店开业首日共计吸引超过30万名消费者。

美团旗下“快乐猴”同样定位于社区日常消费，涵盖生鲜、烘焙、粮油等品类，并推出自有品牌商品。其门店运营采用动态定价和接近无人化操作，并依托美团即时零售运力网络实现“线上比价+线下提货”模式。“快乐猴”计划今年累计开出约10家。

目前，“超盒算NB”门店总数已接近300家，该品牌现阶段确立了“高坪效、高人效、高品效；低售价、低损耗、低毛利”的运营策略。此前，盒马曾先后尝试过盒马mini、盒马小站、盒马奥莱等多种业态。随着此次品牌升级，“超盒算NB”将与“盒马鲜生”共同构成盒马的双业态布局，推动盒马业务发展。

“京东、美团和盒马分别依托七鲜、小象超市和盒马的生鲜供应链与自有品牌能力布局硬折扣业务。”百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅对《证券日报》记者表示，硬折扣模式具有体量轻、符合消费趋势的特点，以自有品牌为核心竞争力，能在存量市场中打造差异化优势。高性价比特性有助于覆盖更广泛的消费人群，而小体量门店也更利于快速扩张，并与线上业务协同发展即时零售。

工信部信息通信经济专家委员会委员、DCCI互联网研究院院长刘兴亮对《证券日报》记者表示，互联网巨头正运用数字化能力，通过精简SKU增强议价能力、依托自有品牌削减溢价、借助智能仓配实现高效运营，使“硬折扣”超越单纯降价，成为供应链、运营效率与数据驱动下的可持续商业模式。

“硬折扣店的崛起将推动传统零售的洗牌和转型。传统商超因高运营成本难以在价格上与其竞争；便利店则可凭借网络密度和便利性实现差异化共存；社区团购可能从替代转向融合，与硬折扣在不同履约场景中互补发展。”网经社电子商务研究中心特约研究员高攀对《证券日报》记者表示。

随着电商巨头持续加码，硬折扣模式不仅成为短期内的价格竞争，更是一场围绕供应链效率、数字化能力与精细化运营的长期较量。未来，零售行业或将进入线上线下深度融合、多元业态互补发展的新阶段，推动供应链持续优化与消费体验全面提升，为消费者创造真正可持续的价值。

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今日，宜家中国于上海举行2026财年启动会，正式推出全新本土化品牌定位"家 给生活更多（Home Is More Than You Think）"，期待与中国消费者共同探寻家居生活中的美好时刻，体悟细微日常中蕴藏的意义感与满足感。此次发布会回顾了过去两年"生长+"战略取得的阶段性成果，并详细阐述了新财年的商业重点与战略深化举措。为积极响应"上海之夏"国际消费季的号召，活动现场，宜家邀请到上海市徐汇区商务委员会、上海市外商投资协会以及瑞典驻上海总领事馆，共同为"宜家蓝屋子，家的隐藏攻略"限时主题展揭幕，并在之后的两周持续为广大消费者带来一系列家居生活新灵感。

英格卡集团全球零售总裁兼首席运营官托尔加•恩库（Tolga Öncü）在致辞中表示："中国不仅是宜家全球价值链中至关重要的一环，更是引领家居零售创新的重要试验场。我们始终坚信，与中国同行，就是与未来同行。宜家将在继续深耕中国本土市场的同时，将源自中国的创新灵感赋能全球市场的发展。"http://www.mybw01.com

近日，金价重拾升势，周一触及逾四个月高位至3489.78美元/盎司，周二亚市早盘，现货黄金突破3500美元/盎司，刷新历史最高价。

在金价持续攀升的背景下，黄金珠宝品牌业绩呈现明显分化。从主流黄金珠宝品牌上市公司陆续发布的半年报来看，老凤祥(600612.SH)、中国黄金(600916.SH)、老铺黄金(6181.HK)、周大生(002867.SZ)、潮宏基(002345.SZ)、周六福(6168.HK)上半年营业收入分别为333.56亿元、310.98亿元、123.54亿元、45.97亿元、41.02亿元、31.5亿元，同比增速依次为-16.52%、-11.54%、251%、-43.92%、19.54%、5.2%。归母净利润分别为12.2亿元、3.19亿元、23.5亿元、5.94亿元、3.31亿元、4.15亿元，增速依次为-13.07%、-46.35%、290.6%、-1.27%、44.34%、11.9%。六家上市公司总营收886.57亿元，同比下滑近5%，总净利为52.29亿元，同比增长超37%。http://www.mybw01.com

诸多挑战之下，白酒行业的深度调整仍在持续，但在困境之中，也蕴含着新的发展方向与机遇。

从财报数据看，2025年上半年行业整体表现不佳。白酒板块23家上市公司里，仅6家实现营收、净利润正增长，且多为个位数微增，贵州茅台、五粮液、山西汾酒等龙头企业增速也放缓。其余公司大多营收、净利润双降，部分酒企降幅显著，有4家亏损。其中，顺鑫农业上半年净利润1.73亿元，同比降59.09%；酒鬼酒上半年净利润约900万元，同比降92.6%；*ST椰岛和金种子酒净利润分别同比大幅下降440.62%、750.54%。

白酒行业深度调整还体现在规上企业数量及产业数据上。8月28日举行“2025冀酒高质量发展圆桌会”上，中国酒业协会理事长宋书玉介绍，2025年1—6月，白酒规上企业887家，同比减少100多家；产量191.59万千升，同比降5.8%；销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%；利润876.87亿元，同比降10.93%。

当前，白酒行业处于“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加的深度调整期，头部企业优势扩大，消费场景与价格体系待重构。

消费结构上，消费者更注重性价比，理性化趋势加深，主销价格段向100元—300元下沉，500元—800元价格带生存艰难；存量竞争中，行业集中的趋势凸显，市场份额加速向优势品牌、企业、产区集中。

消费场景方面，作为白酒重要消费场景，餐饮行业增速放缓直接影响白酒销售。国家统计局数据显示，今年1—6月，餐饮收入2.75万亿元，同比增长4.3%；6月单月，餐饮收入4708亿元，同比增速为0.9%。商务宴请、宴席等传统场景承压，婚庆寿宴、家庭独酌成相对稳定场景。

在渠道端，经销商面临库存与现金流压力。中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，58.1%的经销商、终端零售商的库存增加；超半数表示实际销售价格倒挂加剧，不少面临现金流压力。目前行业平均存货周转天数900天，同比增10%；60%企业价格倒挂，800元—1500元价格带倒挂最严重，100元—300元价格带为动销主力。

面对困境，白酒企业积极探索转型之路，寻求新的发展方向。

头部企业依托优势进行布局。贵州茅台董事长张德芹表示，白酒行业正从以“商品为中心”转向以“消费者为中心”的“商品+服务”时代，茅台随之从“渠道为王”转向“消费者为王”。

五粮液将抓住年轻消费群体作为未来发展的核心战略，认为把握年轻群体即把握市场未来，其关键是理解年轻一代需求，低度白酒是切入点。

与之类似，泸州老窖也以产品创新作为突破口，顺应低度化、健康化、利口化、多元化等需求，主动创新，其中，38度国窖1573已成百亿级单品。公司研发的28度国窖1573待上市，同时开发推广冰饮、调配等新饮法吸引年轻人。

区域酒企也在行动。酒鬼酒计划下半年开拓新渠道，通过与知名商超合作、扩展央企业务、开发新品强化增量；古井贡酒推出轻度古20，主打Z世代，切入微醺、独饮等新场景，还发布多款新品推动产品多元化，并依托亳州“世界药都”资源推出功能型健康养生酒。

此外，多家酒企聚焦优化渠道结构与库存管理。水井坊调整策略优化渠道，维护价值体系，保障客户利润，结合市场动态管理库存，缓解经销商压力；洋河股份从“广度覆盖”转向“深度运营”，通过精准营销提升终端动销效率。

2025年上半年白酒行业虽陷困境，但企业积极转型为行业带来新希望。未来，行业需持续顺应消费趋势，在产品创新、渠道优化、市场拓展等方面发力，实现转型升级与可持续发展。

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